Los rendimientos de los bonos estadounidenses están en su nivel más alto en 24 años. El bono a 10 años superó el 5,3%. El bono a 30 años alcanzó ocasionalmente alrededor del 5,7%. Y esto ocurrió incluso antes del acta de la Fed. No veo que esta noticia sea tan “caliente” como algunos gráficos de criptomonedas. Pero esto es lo realmente preocupante para los activos de riesgo. Cuanto más alto sea el rendimiento, más razón tienen los inversores para mantenerse al margen. Invertir en bonos y obtener un 5%+ es menos estresante que apostar por acciones o cripto. No hace falta que se derrumbe para doler; basta con que el flujo de capital elija lugares más seguros. BTC puede que no reaccione inmediatamente en este tramo. El mercado está acostumbrado a asimilar malas noticias y seguir adelante. Pero si los rendimientos se mantienen altos por mucho tiempo, la presión seguirá allí. No desaparece solo porque el gráfico no esté en verde. La pregunta no es si las criptomonedas caerán hoy. Sino cuánto tiempo seguirá el capital dispuesto a permanecer en activos de riesgo, cuando los activos menos riesgosos ya ofrecen rendimientos tan atractivos. ¿Están viendo los rendimientos altos como ruido, o como un ancla real que presiona los activos de riesgo?