Buenos días tardíos para quien está intentando entender los mercados 🤪 Algo cambió este fin de semana. No el bitcoin. Las expectativas. Hace una semana, los mercados asignaban aproximadamente un 64% de probabilidad de otro aumento de la Fed en octubre. ¿Hoy? Alrededor del 20%. Eso es una reprecificación bastante violenta. Y $BTC volvió a estar alrededor de los $86K esta mañana. Pero aquí lo que encuentro interesante... Nada realmente ocurrió con el bitcoin. Ninguna reducción a la mitad. Ninguna actualización. Ningún anuncio mágico de instituciones. Lo que cambió fue el entorno que lo rodea. Datos débiles de empleo → menores expectativas de otro aumento → presión ligeramente más suave sobre los rendimientos → expectativas diferentes sobre liquidez. Por eso sigo diciendo que algunos de los gráficos más importantes del bitcoin... no son gráficos del bitcoin. Ahora, antes de que CT empiece a gritar LIQUIDEZ 🚀: Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. a 10 años aún están alrededor del 5,27%. El Brent aún está alrededor de los $102. Las condiciones financieras aún son ajustadas. Entonces, esto no es yo anunciando el inicio de un gran repunte. Es algo más simple. Una de las contracorrientes macroeconómicas del bitcoin acaba de volverse un poco más débil. Y los mercados no esperan a que las condiciones sean perfectas. Comienzan a preciar el cambio de dirección. Ese es el gráfico detrás del gráfico que estoy observando ahora. 👀