La parte más interesante del último informe de Dune sobre RWA no es los $34 mil millones+ en activos ahora en la cadena. Sino lo que ocurre después de la emisión. Porque colocar un activo en la cadena solo es el comienzo. Hoy, un activo tokenizado puede tener un precio, tenedores e incluso un NAV, pero aún así ser difícil de negociar, usar como garantía o transferir entre contrapartes. Dune descubrió que solo el 6,1% de la oferta medible de RWA actualmente se encuentra en protocolos de préstamo, con otros $185 millones en liquidez en DEX. La razón se reduce a algo menos emocionante que la tokenización, pero mucho más importante para los mercados: el acceso. Si un activo requiere KYC, aprobación del emisor o una cuenta gestionada cada vez que alguien quiere usarlo, estar en la cadena no necesariamente lo hace más líquido o más útil. Las acciones muestran lo que sucede cuando estas barreras comienzan a caer. La categoría ha crecido a más de 1 millón de tenedores y generó $12,6 mil millones en volumen spot en agosto, junto con $72,4 mil millones en volumen perpetuo. Como lo expresó Antonio García Martínez de Base: “Una acción que vive en la cadena se liquida en segundos, se negocia un domingo y puede ser depositada como garantía en un mercado de préstamos el mismo día que alguien la compra”. Esa frase resume hacia dónde se dirige el mercado. El valor de la tokenización no es simplemente que un activo ahora tenga una representación en la cadena de bloques. Sino que el activo pueda comenzar a participar en un sistema financiero más rápido, más conectado y capaz de hacer cosas que su versión fuera de la cadena no podía. Y ese es el problema de infraestructura en el que está trabajando Rayls: brindar a las instituciones reguladas la privacidad, el cumplimiento y la conectividad necesarios para traer actividad financiera real a la cadena. El desglose completo de acciones, crédito, oro y efectivo está en el informe de @Dune “After Issuance” 👇