“Ahora soy la casa.” Eso dijo ayer el secretario del Tesoro de EE.UU., desafiando a los operadores a apostar en contra del yen. En 1992, Scott Bessent tenía 29 años y ayudó a George Soros a romper al Banco de Inglaterra por mil millones de dólares. Él sabe exactamente lo que está diciendo. Aquí está lo que ha estado haciendo la casa. El yen cayó a 164 por dólar en julio, su nivel más débil en casi cuatro décadas. Japón gastó el equivalente a 98.600.000.000 dólares en cuatro semanas comprándolo de vuelta, la intervención más grande registrada, con la participación del Tesoro de EE.UU. por primera vez desde 1998. Para financiarlo, Japón vendió 87.800.000.000 dólares en bonos extranjeros en agosto, y los bonos extranjeros de Japón son principalmente bonos del Tesoro de EE.UU. Japón es el mayor prestamista extranjero de EE.UU. Así que EE.UU. ayudó a Japón a vender deuda estadounidense para respaldar su moneda, y luego duplicó sus propias recompras de bonos para deshacer el efecto que esa venta tuvo sobre sus costos de endeudamiento. Cada moneda fiduciaria está respaldada por otra promesa fiduciaria. El yen por bonos del Tesoro, los bonos del Tesoro por el dólar, el dólar por el acuerdo de Japón de seguir manteniendo bonos del Tesoro. Tira uno y los demás deben moverse. La casa siempre gana porque la casa escribe las reglas y puede reescribirlas en mitad de la mano. Hasta el día en que todos en la mesa se den cuenta de que el emperador no lleva ropa. Bitcoin es la única mesa sin casa. Las reglas son las reglas, y nadie, ni siquiera un secretario del Tesoro, se sienta al otro lado de ellas.
