Sí, las valoraciones están elevadas. El CAPE, la capitalización de mercado/PBI, precio/ventas y la concentración lo muestran claramente. Pero aún no veo un entorno completo de burbuja/locura, y no creo que la configuración actual pueda compararse realmente con 2000 o 1929. No quiero sonar arrogante, hablar en términos absolutos ni ser despectivo; no tengo certeza. Pero es simplemente mi visión actual, reflexionando sobre la narrativa de la burbuja, y podría estar equivocado. Simplemente pienso que la imagen sigue siendo más equilibrada que la narrativa de “todo está en una burbuja masiva”. Las valoraciones son altas, sí, pero hasta ahora las ganancias están manteniéndose y siguen creciendo. La mayoría de las empresas son rentables, el crecimiento de las ganancias es amplio, los márgenes son mucho más altos que en 2000 y los múltiplos P/E convencionales están muy lejos de los extremos de la burbuja punto com. Solo mis dos centavos. Veremos en los próximos meses/años si esta interpretación fue correcta o no.