¿Es esto una trampa alcista? Muchas personas llaman a esto una trampa alcista y apuntan a los indicadores on-chain. Pero las versiones de puntuación z son las métricas superiores que debes observar. La razón por la que las métricas on-chain son inferiores es que los umbrales brutos se calibraron en tres ciclos completos en un mercado que ya no existe. Mira la amplitud de la caída: -93% (2011), -86% (2015), -84% (2018), -77% (2022) y -54% esta vez. Se reduce en cada ciclo. A medida que crecen la capitalización de mercado, la profundidad de las opciones y la infraestructura de los ETF, la volatilidad realizada disminuye. Un umbral fijo no se ajusta a esto, por lo que se vuelve progresivamente inalcanzable. No porque las condiciones no sean extremas, sino porque la regla fue diseñada para un mercado diferente. Esto se conoce como decaimiento alfa. En cambio, una puntuación z divide por la desviación estándar, que es exactamente lo que ha estado disminuyendo. Pregunta: "¿Qué tan inusual es esto para el régimen actual?" en lugar de "¿Crossamos una línea trazada en 2015 con una muestra de tres?". Las puntuaciones z son superiores porque son adaptables al régimen, no ancladas al pasado, y adimensionales, por lo que puedes promediar realmente una proporción, un porcentaje y un múltiplo en un solo índice compuesto. Una métrica de reversión a la media no puede distinguir entre sobrevendido y revalorizado. Si esto es una desvalorización estructural en lugar de una limpieza cíclica, la puntuación z sigue diciéndote que es barato frente a una media que también está cayendo. Aunque no hemos tenido una señal de fondo de MVRV, SOPR, NUPL y los indicadores del Ciclo Pi, eso no significa que no hayamos alcanzado el fondo. Si observamos las versiones de puntuación z, hemos tenido una señal de fondo en casi todas ellas. Cualquier señal individual es ruido. Varios indicadores a través de métricas independientes no lo son. Para acceder a un conjunto de más de 75 indicadores, visita https://t.co/89tCJ7V0oW. #BullTrap #OnChain #Zscore #BitcoinScam bitcoin:native
