Hay un nuevo riesgo que se está desarrollando en torno al comercio corporativo de #Bitcoin que no tiene nada que ver con el bitcoin nativo en sí. MSCI está considerando reglas que podrían excluir empresas como Strategy y Metaplanet de algunos de sus índices globales. Esto importa porque la inclusión en índices genera demanda automática. Los fondos de pensiones, los ETFs y los portafolios pasivos no compran Strategy porque tienen una opinión sobre #Bitcoin. Los compran porque el índice les dice que lo hagan. Si Strategy es excluida, parte de este proceso funciona en sentido contrario. Esto no obligaría a Strategy a vender su bitcoin. Pero podría forzar a los inversores pasivos a vender acciones de Strategy, presionar la acción, debilitar su capacidad para recaudar capital a valuations atractivos y hacer indirectamente más difícil sostener el modelo de acumulación de bitcoin. Ese es el punto donde creo que el impacto en el mercado se vuelve interesante. Las tesorerías corporativas de bitcoin crearon un puente entre la liquidez tradicional de acciones y #Crypto. Si los proveedores de índices comienzan a cuestionar si estas empresas deberían ser tratadas como empresas operativas normales, ese puente se vuelve menos confiable. MSCI aún no ha tomado una decisión final. Pero esta es una de esas historias donde el efecto de segundo orden importa mucho más que el titular.
