Institución: La falta de acción de la Fed en las tasas podría beneficiar a los mercados emergentes a corto plazo
Una pausa prolongada de la Fed no solo afecta a los prestatarios estadounidenses. Reconfigura los flujos de capital hacia algunas de las monedas más arriesgadas del mundo.
A medida que el banco central ha mantenido constante la tasa de fondos federales en reuniones sucesivas, los estrategas de mercado han comenzado a considerar la inacción de la Fed como un factor positivo a corto plazo para los mercados emergentes.
Sin un aumento, cada reunión dejará el diferencial de tasas entre los bonos del Tesoro de EE. UU. y los activos cripto más bajo de lo que sería si la Fed continuara apretando.
Esta relación ya se refleja en los datos. Las monedas emergentes, como la lira turca, el real brasileño y la randa sudafricana, han reaccionado a declaraciones únicas del FOMC con fluctuaciones del 2-3% este año, reflejando la sensibilidad de los activos cambiarios a las declaraciones de la Fed.
Uno de los riesgos que estos mercados han preciado es el salto repentino en las tasas, que se ha eliminado con una postura constante.
Un dólar más estable y tasas de bonos estadounidenses a largo plazo continuas han proporcionado a los emisores de deuda emergente un punto óptimo hasta 2026.
Pero a pesar del tema general de tasas más altas por más tiempo en EE. UU., la demanda de los inversores por exposición a mercados emergentes no ha disminuido debido a la fuerte emisión a finales del año pasado y durante este año.
Sin embargo, el beneficio parece más táctico que estructural. Algunas economías emergentes tienen tasas de inflación que aún son altas, y el impacto dual de una depreciación cambiaria junto con tasas más altas podría desbaratar las políticas de flexibilización de los bancos centrales locales, independientemente de lo que haga la Fed.
Las condiciones de liquidez en los mercados emergentes (EM) son importantes para los mercados cripto porque la actividad minorista en mercados emergentes ha estado históricamente estrechamente correlacionada con la aversión al riesgo, y las condiciones más laxas del dólar en el mercado global han correlacionado con flujos más especulativos hacia activos cripto.
No es asesoramiento financiero. ¿Sigue usted la política de la Fed al evaluar la aversión al riesgo en cripto, o le parece demasiado indirecto para importar?
