El posicionamiento de BTC de Strategy entra en prueba de presión Strategy no ha comprado BTC durante cuatro semanas consecutivas, y Saylor ha anticipado una nueva acción con “another color”. Anteriormente, la prima central de MSTR provenía de su capacidad para convertir continuamente financiamiento accionario en BTC; tras la pausa en las compras, esta prima se reajustará hacia tres factores: el costo de posesión, la capacidad de financiamiento y la dilución del capital. Según los datos de The Block: Strategy posee 843.775 BTC, con un costo promedio de 75.476 dólares; si el BTC se sitúa alrededor de 64.600 dólares, la pérdida no realizada asciende a aproximadamente 9.300 millones de dólares. Este número cambiará el enfoque del mercado sobre MSTR: durante las compras, los inversores observaban el apalancamiento en BTC; ahora, con la ampliación de las pérdidas no realizadas, la atención se desplaza hacia los costos de financiamiento, los acuerdos de deuda y el espacio para emitir nuevas acciones. El significado operativo de esta noticia se centra más en la valoración corporativa que en el sentimiento general del BTC. La ventaja anterior de MSTR era crear una “demanda predecible” mediante compras continuas y convertir sus acciones en un instrumento de exposición al BTC. Ahora, con cuatro semanas sin compras, el mercado recalcula dos variables: primero, ¿a qué costo mínimo puede la empresa seguir financiándose?; segundo, ¿el nuevo financiamiento diluirá a los accionistas originales? Para el BTC en sí, la ausencia de un comprador de alta visibilidad debilita la narrativa de demanda marginal; para MSTR, su precio podría depender más de si el BTC puede volver a superar la línea de costo de 75.476 dólares. Si el precio sigue por debajo de esta línea, los inversores centrarán su atención no en “cuánto BTC compraron”, sino en “cómo resistir las pérdidas no realizadas y la presión de financiamiento”. Mi secuencia de verificación es sencilla: primero, observar si la empresa reanuda las compras y de dónde provienen los fondos; luego, ver si el BTC puede volver a acercarse a la línea de costo de 75.476 dólares. Si las compras se reanudan y las condiciones de financiamiento permanecen estables, MSTR tendrá base para mantener su prima; si las compras siguen suspendidas y las pérdidas no realizadas continúan aumentando, el mercado podría comprimir primero esta prima. Fuente: The Block. $BTC #MSTR #Strategy #比特币 #加密股 #美股 #公司估值 #哈世估值表 #哈世链闻