Los emisores de stablecoins no europeos podrían convertirse en la próxima gran batalla de MiCA.

Europa ya regula las stablecoins bajo MiCA, incluidos los tokens de dinero electrónico y los tokens referenciados a activos. Pero el próximo desafío es la escala transfronteriza. ¿Qué sucede cuando un emisor de stablecoin fuera de la UE es ampliamente utilizado por clientes de la UE?

Ese es el vacío que los reguladores están observando ahora.

Una stablecoin no respeta las fronteras como lo hace una sucursal bancaria. Un token puede transferirse a monederos europeos, protocolos DeFi, exchanges, aplicaciones de pago y pares de trading sin que el emisor tenga su sede en Europa.

Esto crea un problema regulatorio.

Si la stablecoin es ampliamente utilizada por residentes de la UE, los reguladores europeos se preocuparán por las reservas, los derechos de canje, la liquidez, la protección al consumidor y el riesgo sistémico. Pero hacer cumplir esos estándares en emisores no europeos puede ser más difícil.

Por eso importa la revisión de MiCA reportada por la Comisión Europea.

La UE no quiere un marco normativo que solo controle a empresas locales mientras emisores globales dominan el uso desde fuera del bloque. Al mismo tiempo, normas excesivamente estrictas podrían reducir el acceso a las stablecoins o empujar a los usuarios hacia lugares menos regulados.

El equilibrio es difícil.

Las stablecoins se están convirtiendo en infraestructura financiera. Una vez que un producto se convierte en infraestructura, los reguladores dejan de tratarlo como una herramienta cripto de nicho.

No es asesoramiento financiero.

¿Debería Europa exigir a los emisores de stablecoins no europeos que cumplan con estándares tipo MiCA si sirven a usuarios de la UE?