Cambio de estrategia o colapso? Grayscale insta a MicroStrategy a vender $3 mil millones en bitcoin para salvarse
Reputación
Un drama serio se está desarrollando alrededor de la empresa de Michael Saylor. Zach Pandl, jefe de investigación de Grayscale, afirmó que MicroStrategy debe sacrificar parte de sus reservas de bitcoin para tapar huecos financieros a corto plazo y recuperar la confianza de los inversores. Sin embargo, los analistas de CryptoQuant están seguros de que la empresa tiene otros resortes de influencia.
Lo que Grayscale solicita
Zach Pandl expresó la esperanza de que MicroStrategy vendería al menos $3 mil millones en bitcoin. Esto permitiría a la empresa cubrir la mayor parte de sus pasivos en dólares durante los próximos dos años.
En cambio, según las proyecciones de Pandl, lo más probable es que la empresa opte por aumentar la tasa de dividendos de sus acciones preferentes (STRC) en 50 puntos básicos, lo que incrementaría sus gastos anuales en otros $100 millones y es poco probable que genere optimismo en el mercado.
Actualmente, las obligaciones anuales de dividendos de MicroStrategy para STRC ascienden a una masiva cifra de $1,2 mil millones.
Las acciones caen y el efectivo se derrite
Las acciones preferentes STRC, que deberían cotizarse cerca del valor nominal de $100, se desplomaron a $71,25 el viernes (un descuento del 28,75%). Las acciones ordinarias MSTR cayeron un 26,86% durante la semana de operaciones, cerrando en $82,31.
Según los archivos presentados a la SEC, las reservas de efectivo de la empresa disminuyeron un 38% en 2026. A pesar de que la empresa aumentó urgentemente su colchón en dólares en $300 millones (hasta $1,4 mil millones), esta reserva solo durará 14 meses de pagos de dividendos. Para comparación: anteriormente, esta reserva proporcionaba cobertura por 7 años.
Lo que aconseja CryptoQuant y qué tiene que ver Samson Mow
Los analistas de CryptoQuant instaron a Saylor a suspender inmediatamente la compra de nuevo BTC (aunque entre el 15 y el 21 de junio, la empresa logró comprar otros 520 BTC por $34,9 millones) y centrarse en acumular moneda fiduciaria.
Sin embargo, los expertos enfatizan: MicroStrategy no está legalmente obligada a vender bitcoin para respaldar la tasa de STRC. Pueden simplemente aumentar el rendimiento actual del dividendo, que ya se encuentra en el 11,5%.
El maximalista de bitcoin Samson Mow añadió que STRC tiene un mecanismo de autocuración incorporado: tan pronto como el precio cae por debajo de $100, la empresa deja de emitir nuevas acciones en el mercado (ATM). Debido a la caída del precio, el rendimiento para los nuevos compradores crece mecánicamente, lo que debería devolver naturalmente la demanda y recuperar el precio hasta su valor nominal.
Saldos actuales
Actualmente, MicroStrategy sigue siendo el mayor tenedor corporativo de BTC del mundo. Posee una colosal cantidad de 847.363 BTC en su balance, por lo que cualquier maniobra financiera de la empresa es observada por el mercado con lupa.
Conclusión: MicroStrategy se encontró atrapada en el modelo agresivo de deuda que ella misma creó. La venta de $3 mil millones en bitcoin, que se discute en Grayscale, causaría un fuerte impacto psicológico en todo el mercado cripto. Saylor intentará proteger las acciones hasta el último momento aumentando los rendimientos y deteniendo la emisión, pero si la caída se prolonga, simplemente no le quedará efectivo para pagar dividendos dentro de un año. $BTC
