Hay realmente DOS formas de modelar ASST si Strive compra 200 BTC por día hábil durante 5 años y el bitcoin se capitaliza al 28% anual. Misma velocidad de adquisición de BTC. Misma suposición de dividendo SATA del 13%. Resultados totalmente diferentes dependiendo de cómo se gestione la estructura de capital. ESCENARIO 1: LA AMPLIFICACIÓN SE MANTIENE ESTABLE Esta es la versión limpia. Strive mantiene aproximadamente intacto el perfil actual de amplificación de capital común mientras escala la máquina. En otras palabras, la carga de los acreedores senior no se descontrola en relación con los accionistas comunes. La pila de BTC aumenta de 15.391 BTC a 267.391 BTC. El precio del BTC con un CAGR del 28% llega a ~$263.117. El NAV del BTC se convierte en ~$70.35 mil millones. Bajo esta versión, el CEBE/acción explota desde aproximadamente 14.6k sats hoy hasta aproximadamente 173k sats en el año 5. Eso representa un aumento de 11.9x en el CEBE/acción. La trayectoria implícita del precio de la acción ASST en este modelo: Hoy: $18 Año 1: $92 Año 2: $191 Año 3: $324 Año 4: $503 Año 5: $743 Este es el escenario soñado. Strive se convierte en un arma de mercados de capital de bitcoin mientras preserva la dinámica de amplificación para los accionistas comunes. ESCENARIO 2: SATA SE ESCALA, DIVIDENDOS SOLO PARA SERVICIOS COMUNES Esta es la versión más mecánica. Strive sigue emitiendo SATA para comprar bitcoin, pero solo vende ASST para cubrir la carga del dividendo SATA del 13%. La pila de BTC aún crece verticalmente. Pero las reclamaciones senior crecen mucho más rápido, y los accionistas comunes absorben más carga. En este modelo, la amplificación alcanza el 76% y cae al 60% para el año 4. Incluso así, los números siguen siendo increíbles. El CEBE/acción aumenta desde aproximadamente 14.6k sats hoy hasta aproximadamente 74.2k sats en el año 5. La trayectoria implícita del precio de la acción ASST en este modelo: Hoy: $18 Año 1: $32 Año 2: $64 Año 3: $118 Año 4: $199 Año 5: $319 Entonces, la verdadera pregunta no es simplemente “¿puede Strive comprar más bitcoin?” La verdadera pregunta es: ¿Puede Strive escalar SATA mientras mantiene limpio el volante de capital común? Porque ambos escenarios son alcistas. Pero el Escenario 1 es el monstruo elegante. El Escenario 2 sigue siendo explosivo, pero más pesado, más cargado y más dependiente de que el mercado continúe recompensando la estructura. De cualquier manera, 200 BTC por día hábil durante 5 años convertirían a Strive en un monstruo. La diferencia es si ASST se convierte en una máquina disciplinada de capitalización de CEBE, o en un dragón alimentado por preferentes con más peso de reclamaciones senior sobre su espalda. ¿Piensan que pueden comprar más a medida que escalan? ¿Cuál será la demanda de SATA? ¿De bitcoin amplificado a través de ASST? La respuesta podría estar en algún punto intermedio entre estos dos escenarios. Pero creo que mucha gente piensa que pueden llegar no solo a $70 mil millones de bitcoin, sino a $100 mil millones. Veremos cuánto tiempo les lleva y qué sucederá en el camino :)