🚨 LA CUOTA DEL DÓLAR EN LAS RESERVAS MUNDIALES ACABA DE LLEGAR A UN MÍNIMO DE 32 AÑOS El USD ahora representa el 56,9% de las reservas de divisas mundiales, frente a un pico de aproximadamente el 72%. Es un cambio estructural. Pero mantengámonos precisos. Una disminución de la cuota ≠ colapso del dólar. Generalmente refleja: • Diversificación de los bancos centrales • Crecimiento de activos de reserva alternativos (oro, euro, yuan) • Cobertura geopolítica tras el riesgo de sanciones • Reequilibrio de carteras a medida que cambian los pesos del PIB global Matices importantes: El 56,9% sigue siendo dominante. El dólar sigue siendo: – La moneda principal para el asentamiento comercial – La base de los mercados globales de deuda – El activo de reserva más líquido Las caídas en la cuota de reserva tienden a ser tendencias lentas, de varias décadas, no cambios bruscos de régimen. Sin embargo, estructuralmente: La diversificación gradual reduce la demanda marginal de bonos del Tesoro de EE.UU. con el tiempo. Esto puede influir en: • La dinámica de los rendimientos a largo plazo • Los costos de financiamiento • Los ciclos de fortaleza del dólar Para las narrativas de bitcoin y oro, esto alimenta la tesis del “activo de reserva neutral”. Pero la desdolarización es evolutiva, no revolucionaria. El dólar no pierde su dominio de la noche a la mañana. Se erosiona en los márgenes.
