Este gráfico compara un instrumento equivalente fiscal y estructurado con créditos senior regulados como si fueran lo mismo. No lo son. El número principal de STRC no es un rendimiento del mercado, es una cifra hipotética ajustada fiscalmente que asume un tratamiento fiscal específico, estabilidad estructural continua y condiciones favorables para el Bitcoin. Al eliminar el marco de equivalencia fiscal, el rendimiento superior desaparece en gran medida. Más importante aún, aquí no hay una comparación ajustada al riesgo: no hay análisis de retrocesos, no hay pruebas de estrés, no hay escenario de volatilidad del Bitcoin, no hay riesgo de refinanciación, ni comparación de duración. El crédito tradicional es senior, líquido, regulado y históricamente estable. El STRC es apalancado, dependiente de la estructura y finalmente ligado a la volatilidad del Bitcoin y a la hoja de balance de la Estrategia. Decir "el crédito digital supera al crédito convencional" sin igualar el riesgo es marketing, no análisis.