Si actualmente tienes $XLM, sé lo frustrante que ha sido este movimiento de precio. El mercado sigue bajando, el sentimiento es terrible, y cada vez que XLM intenta recuperarse, vuelve la presión de venta. Pero he estado investigando algo que me hace estar aún más alcista respecto al futuro a largo plazo de Stellar. ¿Y si algunos inversores importantes están aprovechando esta tendencia bajista para acumular antes de que comience a crecer la demanda institucional de XLM? No puedo probar que nadie esté empujando deliberadamente el precio hacia abajo. Pero sí creo que estos precios podrían estar ofreciendo una oportunidad a inversores a largo plazo que muchas personas están pasando por alto. ¿POR QUÉ PIENSO ESTO? Mira las instituciones que se están integrando en Stellar. DTCC, Franklin Templeton y otras grandes empresas financieras están involucradas en mercados que gestionan miles de millones en activos y procesan enormes volúmenes de actividad financiera. Y Stellar ahora está experimentando con tecnología que eventualmente dará a esas instituciones una razón para mantener cantidades significativamente mayores de XLM. Hablo del Proyecto Thruput. Hemos estado estudiando este desarrollo, y hay un posible cambio en el rol económico de XLM que creo que los titulares necesitan entender. Porque si Stellar implementa finalmente esta tecnología utilizando XLM, las instituciones o sus proveedores de infraestructura podrían necesitar acumular y mantener saldos de tokens para respaldar sus aplicaciones financieras. Ese es un modelo de demanda muy diferente al simple pago de una pequeña tarifa de transacción. Y cuando conectas esta posibilidad con la integración planeada de DTCC en Stellar y la actividad existente de Franklin Templeton en la red, la oportunidad a largo plazo se vuelve mucho más interesante. Déjame explicarte lo que he encontrado. PRIMERO, ¿QUÉ ES EL PROYECTO THRUPUT? Stellar ha presentado el Proyecto Thruput, un modelo experimental de ejecución de cadena de bloques diseñado para manejar enormes cantidades de transacciones simultáneamente. Durante una prueba interna inicial, el sistema logró 7,02 millones de ejecuciones de pagos por segundo en ocho máquinas. Eso es un logro técnico importante. Pero quiero dejar algo claro. Esta fue una prueba experimental de rendimiento, no la velocidad actual del mainnet de Stellar. La tecnología aún necesita más desarrollo antes de poder saber cómo sería una versión de producción. Ahora, la velocidad es impresionante. Pero como inversor a largo plazo de XLM, hay algo más que me interesa aún más. El Proyecto Thruput está explorando un modelo en el que mantener tokens nativos podría determinar cuánta capacidad de procesamiento de transacciones recibe una aplicación cuando la red está congestionada. Piensa en lo que eso significa. Hoy en día, la mayoría de las personas entienden XLM como un token utilizado para tarifas de transacción, reservas de cuenta y liquidez. Las tarifas de transacción son extremadamente pequeñas. Eso hace a Stellar eficiente, lo cual es excelente para los usuarios. Pero también significa que procesar un gran número de transacciones no requiere necesariamente que una institución mantenga un gran saldo de XLM solo para pagar esas tarifas. El Proyecto Thruput está explorando un enfoque diferente. En lugar de cobrar tarifas tradicionales por cada operación, el modelo experimental utiliza saldos de tokens nativos para ayudar a asignar capacidad de procesamiento durante la congestión. Déjame darte un ejemplo sencillo. IMAGINA TRES BANCOS QUE USAN LA MISMA CADENA DE BLOQUES. El Banco A mantiene 10 millones de tokens nativos. El Banco B mantiene 5 millones. El Banco C mantiene 1 millón. Los tres bancos están procesando transacciones financieras. En condiciones normales de red, puede haber suficiente capacidad de procesamiento para todos. Pero imagina que miles de transacciones adicionales llegan repentinamente. La red se vuelve congestionada, y las aplicaciones comienzan a competir por recursos de procesamiento disponibles. Bajo el modelo experimental de programación basado en saldos del Proyecto Thruput, el Banco A podría recibir una mayor parte de la capacidad de procesamiento porque mantiene un saldo mayor de tokens desbloqueados. El Banco B tendría una asignación más pequeña. El Banco C tendría una asignación aún más pequeña. Aquí está la parte interesante. El Banco A no está gastando esos 10 millones de tokens cada vez que procesa una transacción. Mantiene el saldo porque ese saldo puede influir en la capacidad de procesamiento disponible para su aplicación cuando la demanda es alta. Ahora imagina que administras una plataforma financiera importante. Tu negocio depende de procesar un gran número de transacciones de forma confiable. No puedes permitirte tener tus operaciones retrasadas regularmente durante períodos de alta actividad en la red. Si mantener un mayor saldo de token nativo ayuda a tu aplicación a asegurar capacidad adicional de procesamiento, tienes una razón comercial para mantener esos tokens. No porque estés especulando sobre su precio futuro. Sino porque son útiles para tus operaciones. Y si XLM se convierte en el token nativo que respalda este modelo en producción, la demanda institucional por capacidad de procesamiento podría traducirse en demanda por saldos de XLM. Ese es el posible cambio en la tokenómica que estoy estudiando. Ahora, déjame conectar esto con algo mucho más grande. DTCC PLANEA CONECTAR SU SERVICIO DE TOKENIZACIÓN A STELLAR. DTCC ha anunciado planes para conectar su Servicio de Tokenización a Stellar en la primera mitad de 2027. Para quienes no estén familiarizados con DTCC, esta es una de las organizaciones más importantes en infraestructura de mercados financieros en Estados Unidos. Sus sistemas respaldan enormes volúmenes de actividad en valores en los mercados financieros tradicionales. Hablamos de infraestructura utilizada por grandes instituciones financieras, bancos, brókers y gestores de activos. Su iniciativa de tokenización está diseñada para llevar instrumentos financieros tradicionales elegibles a infraestructura blockchain. Eso incluye activos como bonos del Tesoro estadounidense, acciones y ETFs. Ahora piensa en todo lo que sucede cuando los activos financieros operan en una blockchain. Los inversores compran y venden valores. Los registros de propiedad deben actualizarse. La garantía se mueve entre instituciones financieras. Las instrucciones de liquidación deben procesarse. Los contratos inteligentes gestionan transacciones y acuerdos financieros. Cada operación requiere recursos informáticos. Y a medida que más instituciones participan, esos requisitos de recursos pueden aumentar. AHORA CONECTA ESO CON EL PROYECTO THRUPUT. Imagina que las instituciones financieras comienzan a realizar volúmenes mucho mayores de actividad en valores sobre Stellar. Necesitan liquidación rápida. Necesitan procesamiento confiable de transacciones. Necesitan infraestructura capaz de manejar períodos de alta actividad. ¿Qué sucede si Stellar adopta finalmente una versión de producción del Proyecto Thruput que asigne capacidad informática según saldos de XLM? Esas instituciones, o los proveedores de infraestructura que operen en su nombre, podrían tener un incentivo para mantener mayores tenencias de XLM. Los tokens podrían ayudar a respaldar los recursos de procesamiento requeridos por sus negocios. Y cuanto más capacidad necesiten durante la congestión, mayor podría volverse ese incentivo. Esa es una posible conexión entre la adopción institucional de blockchain y la demanda del mismo XLM. Pero quiero ser preciso sobre algo. DTCC no ha anunciado que utilizará el Proyecto Thruput. No se ha comprometido a comprar XLM para capacidad de procesamiento. Y la relación final del Proyecto Thruput con XLM en producción no ha sido confirmada. Entonces no te estoy diciendo que DTCC ya esté acumulando millones de XLM. Lo que digo es que dos desarrollos importantes están ocurriendo. DTCC planea conectar su infraestructura de tokenización a Stellar. Y Stellar está experimentando con tecnología que podría hacer que los saldos de tokens nativos sean más importantes para aplicaciones financieras de alto volumen. Si esos desarrollos eventualmente se conectan, creo que las implicaciones para XLM podrían ser sustanciales. Esa es la oportunidad que estoy investigando. Y DTCC NO ES LA ÚNICA INSTITUCIÓN QUE IMPORTA AQUÍ. Mira Franklin Templeton. Franklin Templeton ya ha demostrado que los fondos de inversión tradicionales pueden operar sobre Stellar.Su infraestructura de fondos tokenizados es un ejemplo real de actividad financiera institucional que utiliza tecnología blockchain. Ahora considere lo que podría suceder en los próximos años si más gestores de activos comienzan a adoptar sistemas similares. Más fondos de inversión tokenizados. Más transacciones en stablecoin. Más pagos institucionales. Más valores tokenizados. Más aplicaciones financieras que gestionan activos y actividades de liquidación. Todas estas aplicaciones necesitan una infraestructura de red confiable. Y a medida que aumenta el uso, la demanda de capacidad de procesamiento podría aumentar junto con ella. Ahora imagine cientos de aplicaciones financieras utilizando una versión de producción futura de Project Thruput. Algunas aplicaciones podrían manejar miles de transacciones diarias. Otras podrían eventualmente manejar millones. Si mantener saldos de XLM ayuda a estas aplicaciones a recibir mayor capacidad de procesamiento, las empresas que las operan podrían tener una razón práctica para mantener más XLM. Y esa demanda podría crecer junto con sus negocios. PIENSE EN LO QUE ESO PODRÍA SIGNIFICAR PARA XLM. En lugar de que las instituciones compren pequeñas cantidades de XLM principalmente para cubrir tarifas de transacción, algunas podrían mantener saldos más grandes para respaldar operaciones continuas. No necesariamente tendrían que gastar esos saldos todos los días. Podrían mantenerlos disponibles porque el saldo en sí mismo proporciona valor operativo. Para mí, esa es una fuente potencial interesante de demanda a largo plazo. Pero hay otra posibilidad que los inversores no deberían pasar por alto. ¿Y SI LOS BANCOS NO QUIEREN MANTENER XLM DIRECTAMENTE? No todas las grandes instituciones financieras desean gestionar saldos de criptomonedas. Algunos bancos podrían preferir confiar en empresas que proporcionan infraestructura blockchain. Imagínese un proveedor de infraestructura que sirve a 50 instituciones financieras. Esas instituciones necesitan acceso confiable al procesamiento de transacciones. En lugar de que cada banco mantenga su propio gran saldo de XLM, el proveedor de infraestructura podría mantener tokens y ofrecer servicios de procesamiento a esos clientes. Los bancos pagan por el servicio. El proveedor gestiona la infraestructura blockchain. Y bajo un modelo futuro de capacidad impulsado por XLM, el proveedor podría mantener saldos de XLM para respaldar esas operaciones. Por lo tanto, la demanda institucional no necesariamente requeriría que cada banco se convierta en titular directo de XLM. También podría desarrollarse a través de las empresas que suministran servicios blockchain a esos bancos. Esa es otra posibilidad que estoy considerando. PROJECT THRUPUT TAMBIÉN TIENE UNA SEGUNDA FUENTE POTENCIAL DE DEMANDA DE TOKENS. Almacenamiento de datos. Las aplicaciones financieras no solo procesan transacciones. También necesitan mantener registros y otra información. Piense en un banco que opera productos financieros tokenizados. Sus aplicaciones podrían mantener contratos inteligentes, saldos de activos, información de propiedad y otros datos en la blockchain. El diseño experimental de Project Thruput incluye un modelo en el que las aplicaciones comprometen tokens nativos para respaldar datos almacenados. Esos tokens permanecen comprometidos hasta que se elimine los datos correspondientes. Esto introduce otra relación económica entre el uso de la blockchain y el token nativo. Veamos juntos los dos mecanismos. 1. Capacidad de procesamiento de transacciones Las aplicaciones mantienen saldos de tokens nativos desbloqueados que pueden influir en su porción de capacidad de procesamiento durante la congestión. Cuanta más capacidad necesite una institución, mayor será su incentivo potencial para mantener tokens. 2. Almacenamiento de datos en la cadena Las aplicaciones comprometen tokens nativos para respaldar datos almacenados en la blockchain. Esos tokens permanecen asignados a los requisitos de almacenamiento. Ahora imagine un ecosistema financiero importante que opera cientos de aplicaciones. Esas aplicaciones procesan transacciones y mantienen datos financieros. Si una versión de producción de Project Thruput utiliza XLM para ambas funciones, la expansión de la actividad institucional podría generar demanda a través de dos mecanismos diferentes. Uno vinculado a la capacidad de procesamiento. El otro vinculado al almacenamiento. Y ambos conectarían la utilidad del token con el uso real de la infraestructura. AHORA RECUERDE ALGO IMPORTANTE SOBRE LA OFERTA DE XLM. Stellar tiene aproximadamente 50 mil millones de XLM en oferta total. No hay inflación protocolaria continua que cree más XLM. Ahora imagine instituciones financieras y proveedores de infraestructura que mantienen saldos mayores de XLM para respaldar sus requerimientos operativos. Están buscando acceso a un activo con una oferta total limitada. Eso podría volverse especialmente interesante si el número de aplicaciones que utilizan la red se expande significativamente. Por supuesto, una oferta limitada por sí sola no garantiza un precio más alto. La cantidad de XLM necesaria dependerá del diseño final, cómo se asigna la capacidad de procesamiento, cuán congestionada se vuelve la red y si los proveedores de servicios pueden compartir recursos eficientemente. Esos detalles importan. Pero creo que el cambio potencial en la demanda merece ser estudiado. Porque hay una diferencia entre necesitar un token solo para pagar pequeñas tarifas de transacción y necesitar mantener el token como parte de su infraestructura empresarial. Eso es lo que hace interesante a Project Thruput para mí. El segundo modelo podría dar a las empresas una razón continua para mantener saldos de tokens nativos. Y si el número de empresas que necesitan esa capacidad crece, la demanda por esos saldos también podría crecer. AHORA MIRE LA IMAGEN GENERAL. Ya tenemos instituciones financieras que utilizan Stellar. Franklin Templeton ha demostrado fondos de inversión tokenizados en la red. DTCC ha anunciado planes para conectar su servicio de tokenización en 2027. Otras empresas están desarrollando sistemas de pago, stablecoins, activos tokenizados y aplicaciones financieras institucionales. Mientras tanto, Stellar está experimentando con un nuevo modelo de ejecución diseñado para volúmenes muy altos de transacciones. Si la tecnología avanza hacia la producción, existe la posibilidad de que estos desarrollos se refuercen mutuamente. Más instituciones traen más actividad financiera. Más actividad crea una mayor demanda de capacidad de procesamiento y almacenamiento de datos. Un modelo futuro basado en tokens nativos para la capacidad podría dar a los proveedores de infraestructura una razón para mantener saldos sustanciales de XLM. Y una demanda creciente por esos saldos podría fortalecer la utilidad del token. Esa es la conexión a largo plazo que estoy investigando. Pero no quiero que nadie confunda la oportunidad con algo que ya ha sucedido. Project Thruput aún es experimental. Stellar no ha confirmado la tokenómica final de una versión de producción. DTCC no ha anunciado planes para comprar XLM para Project Thruput. Y la adopción existente de Stellar por parte de Franklin Templeton no significa que automáticamente necesite acumular grandes tenencias de XLM. Esas son posibles consecuencias futuras. Necesitamos observar cómo evoluciona la tecnología antes de tratarlas como hechos establecidos. ¿QUÉ ME HARÍA AÚN MÁS ALCISTA? Primero, quiero que Stellar aclare si Project Thruput se convertirá en parte de su infraestructura de producción. Segundo, quiero confirmación de que XLM respaldará los mecanismos propuestos de capacidad de procesamiento y almacenamiento. Tercero, quiero ver instituciones financieras o proveedores de infraestructura utilizando realmente esas capacidades comercialmente. Esos tres desarrollos nos darían una imagen mucho más clara sobre si Project Thruput puede generar demanda significativa para XLM. Y eso es lo que seguiré. AHORA DEJEME VOLVER AL MOVIMIENTO ACTUAL DEL PRECIO DE $XLM. Sé lo doloroso que ha sido este mercado. Algunos inversores están agotados. Otros se preguntan si deberían seguir manteniendo sus posiciones. Y la cantidad de negatividad alrededor de las altcoins ha sido difícil ignorar. Pero estoy abordando XLM como una inversión a largo plazo. Estoy prestando atención a las empresas que construyen sobre Stellar, a la tecnología que se desarrolla y a los cambios potenciales en su economía tokenizada. También creo que inversores más grandes podrían estar utilizando estos precios más bajos para construir posiciones, aunque no hay evidencia de que la tendencia bajista actual esté siendo deliberadamente diseñada para acumulación. Mi convicción a largo plazo no depende de que XLM suba mañana.Estoy interesado en lo que Stellar podría llegar a ser en los próximos años. Y la investigación que he realizado sobre el Proyecto Thruput ha añadido otro factor importante a esa perspectiva. MI PENSAMIENTO FINAL PARA LOS TITULARES DE $XLM Imagina que Stellar eventualmente se convierte en infraestructura que respalda grandes volúmenes de transacciones financieras. DTCC conecta la actividad de valores tokenizados. Franklin Templeton y otros gestores de activos amplían sus aplicaciones en cadena de bloques. Las instituciones financieras comienzan a ofrecer más servicios de pago, colateral, liquidación y activos tokenizados en la red. Ahora imagina que el Proyecto Thruput llega a producción y XLM se utiliza para respaldar la capacidad de procesamiento y almacenamiento que necesitan esas aplicaciones. Las propias instituciones, o los proveedores de infraestructura que las atienden, podrían tener una razón para mantener saldos de XLM como parte de sus operaciones diarias. Si eso sucede, XLM podría establecer una conexión mucho más fuerte entre la adopción institucional y la demanda del token nativo. Y recuerda, estamos hablando de un activo con una oferta total fija de aproximadamente 50 mil millones de tokens. Esa relación potencial entre infraestructura financiera y demanda de XLM es lo que me hace optimista. Sé que el precio parece frustrante hoy. Pero no estoy invirtiendo únicamente basándome en lo que suceda esta semana o el próximo mes. Estoy estudiando dónde podría estar la red dentro de varios años. Y si Stellar continúa atrayendo a importantes instituciones financieras mientras desarrolla tecnología que haga a XLM más útil para esas instituciones, creo que hay una oportunidad a largo plazo convincente que vale la pena seguir. La confirmación vendrá cuando la tecnología llegue a producción y empresas reales la adopten. Hasta entonces, seguiré investigando, monitoreando los desarrollos y evaluando mis posiciones a largo plazo. Si tienes $XLM, entiende qué es lo que el Proyecto Thruput intenta construir. Porque el cambio más grande potencial no es simplemente que Stellar pueda procesar más transacciones. Es que las instituciones financieras podrían eventualmente tener una razón práctica para acumular y mantener XLM para respaldar las operaciones que ejecutan en la red. Y si eso se convierte en realidad, la perspectiva de demanda a largo plazo para XLM podría verse muy diferente a la de hoy.