Me preguntan por qué EE.UU. rompió una política de más de una década de no interferir en la fijación de tipos de cambio. Sospecho que los impulsores incluyen: Competitividad comercial: Washington considera que el yen excesivamente débil perjudica la competitividad comercial estadounidense, no solo en el comercio bilateral con Japón, sino también en mercados terceros en todo el mundo. Preocupaciones por rendimientos: En intervenciones anteriores realizadas por separado, Tokio ha tendido a financiar sus compras de yen vendiendo bonos del Tesoro de EE.UU., una medida que inadvertidamente eleva los rendimientos de los bonos y aumenta los costos de endeudamiento domésticos para el gobierno, las empresas y los hogares estadounidenses. La ventaja para ambos países es clara: este tipo de intervención conjunta tiene mucho más peso, y los mercados están prestando atención, al menos inicialmente. El inconveniente para EE.UU.? Washington ahora ha aceptado una estrategia cuyo éxito final no depende de sus propias manos. En cambio, como se discutió en publicaciones anteriores, depende de una alineación política integral en Tokio entre el Banco de Japón, el Ministerio de Finanzas y la Oficina del Primer Ministro. #economy #markets #japan #yen #currency #intervention #fx