La pregunta más interesante sobre @TermMaxFi no es cuánto puede prestar. Sino qué tipo de activos puede financiar sin obligarlos a venderse. Al observar el lado de la garantía, TermMax puede trabajar con activos como PTs, posiciones de tramo senior y activos RWA generadores de rendimiento, junto con garantías más tradicionales. Esto abre una forma diferente de pensar sobre el crédito onchain. Si un activo ya genera rendimiento, necesitar liquidez no debería significar automáticamente salir de la posición. El activo puede seguir siendo productivo mientras la deuda a tasa fija lo rodea como capa de financiamiento. Encuentro esto más interesante que simplemente agregar otro mercado de préstamos. TermMax no necesariamente necesita crear cada activo generador de rendimiento por sí mismo. Podría proporcionar financiamiento para activos creados en otros lugares. Pero este modelo también hace mucho más difícil la gestión de riesgos. Diferentes activos tienen distintas fechas de vencimiento, perfiles de liquidez y riesgos a la baja. Aceptar más garantías no es suficiente. Cada tipo necesita sus propios precios, supuestos de liquidez y parámetros de riesgo. Si esta capa se construye adecuadamente, TermMax comienza a parecerse menos a un lugar para tomar prestado USDC y más a una infraestructura de refinanciamiento onchain para activos estructurados. Esta distinción vale la pena observar. Esta es solo una opinión personal, no un consejo financiero.