🏇 TSMC aumentó la proyección de crecimiento de ingresos para 2026 por encima del 40% y elevó el gasto en capital a entre 60 y 64 mil millones de dólares. La reacción negativa del mercado no se debió a la demanda, sino a la dilución del margen de N2 de 3 a 4 puntos y al segundo trimestre consecutivo de aumento en los días de inventario. Al mismo tiempo, Kimi K3 redujo la brecha con los modelos frontera de EE.UU.-China a semanas y bajó los precios de los tokens mediante su arquitectura y la energía más barata en China. La capa de modelos se está commoditizando rápidamente. Ninguno de los dos es bajista para la capa de chips. Un modelo más barato aún requiere pesos masivos e inferencias intensivas en comunicación, lo que sigue necesitando nodos avanzados, sistemas a escala de rack y expansión en la nube. La guía de gasto en capital de TSMC y el colapso de precios de Kimi son el mismo ciclo visto desde extremos opuestos de la pila. El valor se está moviendo hacia abajo en la pila, desde quién tiene el mejor modelo hasta quién posee la infraestructura sobre la que se ejecuta. 🔗PDF GRATUITO COMPLETO: https://t.co/yrXHB1zwjW