Imagina si un país imprimiera dinero nuevo y gastara la mayor parte comprando acciones de sus propias mejores empresas. Así funciona la inflación de $TAO, y la mayoría de los titulares nunca lo han entendido. Const lo explicó en el primer episodio de Talking Targon. Aquí está la versión sencilla. La mayoría de las cadenas de bloques imprimen nuevos tokens para pagar la seguridad. El dinero sale por la puerta y la red no recibe nada a cambio, excepto seguridad. Bittensor hace algo diferente. Cuando se crean nuevos TAO, la mayor parte va a las piscinas de subredes para comprar el propio token de cada subred, llamado alpha. Entonces, la red no está dando dinero gratis a los proyectos. Está comprando propiedad en ellos. La comparación personal de Const: es como si el gobierno de EE.UU. imprimiera dólares y los usara para comprar el S&P 500, en lugar de gastarlos en otro lugar. Ahora, la pregunta obvia: ¿quién decide qué subredes se compran? No un comité. Los stakers de TAO lo hacen. Cada staker pone TAO detrás de las subredes que cree que generarán valor, puramente por interés propio. La cadena luego sigue a la multitud, exactamente como un fondo índice sigue al mercado. Const lo llamó copy trading. La red compra lo que sus propios titulares están comprando. Entonces, ¿qué obtienes como titular de TAO? Rendimiento por stake en la raíz: alrededor del 7% Ese rendimiento proviene de una parte de las emisiones de cada subred, mantenidas en cestas gestionadas por validadores. Const lo describió como una capa ETF situada encima de todas las subredes. Parte del peso de stake debida a la red: alrededor del 18% Esa porción es la cuota de la red sobre cada proyecto construido sobre ella. Piensa en ello como un impuesto que fluye directamente de vuelta a los titulares. Esto también es por qué existen las barreras de seguridad. Si un equipo pudiera reducir esa cuota a cero, nadie fuera de su círculo sostendría el token. Sin nadie capaz de vender, no hay precio honesto. Const llamó a estas subredes cancerosas, y la red ya las ha combatido antes. Entonces, bajo las nuevas reglas de eTAO, cada subred debe seguir pagando a la red y pagando a sus mineros. Dentro de esos límites, los propietarios ahora eligen su propia división. Aquí está por qué eso lo cambia todo. Las subredes completamente nuevas comienzan con casi ningún token, por lo que los rendimientos iniciales del stake pueden ser extremos. Rendimientos iniciales de subredes: 50% a 100%+ al año Eso atrae a los titulares, pero ninguna empresa real paga a sus propietarios así para siempre. Las subredes maduras ahora pueden desplazarse del rendimiento hacia los ingresos. Targon es el ejemplo más claro. Sus mineros suministran GPUs, y el antiguo 41% para mineros limitaba cuánta computación podía permitirse. Const mismo es uno de sus mayores clientes, y él seguía quejándose de que no había suficiente computación. Con eTAO, Targon puede aumentar la participación de los mineros hasta el 80% o más y duplicar aproximadamente la computación que soporta. Más computación significa más ingresos, más recompras y más apoyo al precio del token, incluso con un rendimiento más bajo. Compáralo con Ethereum. Trillones de dólares viven en ella, pero el token no refleja ese valor. El punto de Const es que su capitalización de mercado en relación con sus ingresos no tendría sentido para una empresa normal. Bittensor fue diseñado para evitar esa brecha. Si las subredes ganan, la cadena posee una parte de cada victoria. El objetivo a largo plazo es aún más grande. Sin Fundación Opentensor, sin un equipo central que administre la cadena, solo un mercado decidiendo qué se financia. Bittensor aún no ha terminado de llegar allí. Pero cada actualización transfiere más control desde arriba hacia los constructores. Entonces, aquí está la pregunta que vale la pena considerar: ¿Es la inflación de TAO dilución, o es una red comprando el índice de todo lo construido sobre ella? Bitcoin enseñó al mundo a pagar por la seguridad. Bittensor está enseñándole a pagar por la propiedad. @TargonCompute @const_reborn https://t.co/epfFiXCCBO