Recuperar $STRC a su paridad es el objetivo comercial número uno de Strategy. Actualmente se negocia a $85.42, una mejora respecto a los mínimos, pero aún significativamente por debajo del rango objetivo de $99 a $100. Entonces, ¿qué es lo que se puede controlar? 1) Recompras. El programa de recompra de Crédito Digital por $1 mil millones, con $STRC como prioridad declarada. Comprar a $85.42 extingue una obligación perpetua de $100 con un descuento del 14.6% y ahorra $12 anuales en dividendos a la tasa actual... por lo que es profundamente accretivo a estos niveles. 2) El rendimiento. Actualmente está en 12%. A $85.42, el rendimiento efectivo ya es del 14%. Otro aumento aceleraría la recuperación hacia la paridad, pero entonces surge la pregunta: ¿qué tan alto es demasiado alto? 3) La reserva en USD. Ahora está en $3 mil millones, aproximadamente 20.4 meses de cobertura de dividendos, bien por encima del mínimo de 12 meses establecido por la Junta. Aumentarla a 24 y luego a 36 meses no haría daño. Quizás se requiera una combinación de los tres factores para que el producto regrese a su paridad. Por supuesto, el precio del bitcoin es uno de los factores más importantes, pero está fuera de su control. Será interesante ver qué hacen a continuación, pero yo apuesto por que las recompras comenzarán pronto.