ACABAN DE PUBLICARSE LOS SALARIOS NO AGRÍCOLAS DE AGOSTO: +162.000 PUESTOS DE TRABAJO, CERCA DE TRIPLE A LAS EXPECTATIVAS. El mercado laboral de EE.UU. está lejos de enfriarse. El dato fue de +162.000 frente al consenso de +53.000 a +56.000, con una revisión al alza de +55.000 para junio-julio. La tasa de desempleo se mantuvo estable en el 4,1 %. Los Números Empleo no agrícola +162K +53K -23K (julio) Tasa de desempleo 4,1 % 4,1 % 4,1 % Ganancias horarias promedio (a/a) +3,1 % +3,0 % +3,1 % Ganancias horarias promedio (m/m) +0,3 % +0,3 % +0,3 % Revisiones (junio-julio) +55K Desglose: · Ocio e hostelería: +59K — muy por encima del promedio de 12 meses de 12K/mes · Educación del gobierno local: +42K — compensando la caída de julio · Manufactura: +16K — manteniendo el impulso reciente · Información: -23K — reflejando presiones continuas en tecnología y ajustes Reacción del mercado: las probabilidades de un alza en septiembre saltan al 60 % Los futuros sobre los fondos federales se reajustaron inmediatamente: · Probabilidades de alza en septiembre según CME FedWatch: 60,3 % (desde ~50 % previo al NFP) · Rendimiento del Tesoro a 2 años: +5,5 pb hasta 4,389 % · Rendimiento del Tesoro a 10 años: subió a 4,784 % · Futuros de acciones: S&P 500, Nasdaq y Dow se desplazaron ligeramente a la baja “La buena noticia es mala noticia.” — Chris Zaccarelli, Northlight Asset Management El Debate de la Fed: Hawks vs. Doves Hawks: · Warsh en Jackson Hole señaló apertura a más alzas si son necesarias para contener la inflación · Los presidentes de la Fed de Cleveland, Minneapolis y Dallas han apoyado públicamente una alza Doves: · Gobernador Waller de la Fed (jueves): Si el CPI del 11 de septiembre muestra que la inflación se acerca al 2 %, favorecería mantener las tasas estables El Decisor Real: CPI del 11 de septiembre Los salarios no agrícolas superaron un obstáculo, pero la decisión final depende del CPI. CPI sigue enfriándose → Los doves ganan ventaja → Las probabilidades de alza disminuyen CPI sorprende al alza → Los hawks obtienen ammunition → La alza en septiembre se vuelve casi segura Bank of America: “El NFP por sí solo es poco probable que sea el factor determinante para una alza en septiembre. El CPI es el dato central.” El Veredicto El NFP de agosto es un informe de doble señal: · Para el mercado laboral: +162K con revisiones de +55K demuestran que el mercado laboral estadounidense sigue siendo resistente · Para la Fed: supera un obstáculo clave en el camino hacia una alza, pero la decisión de septiembre depende del CPI del 11 de septiembre Los mercados ya se han reajustado; las probabilidades de alza subieron del 50 % al 60 %, pero aún están lejos del 100 %. La próxima semana determinará el movimiento final de la Fed. $SPY $QQQ $TLT $DXYZ $GLD bitcoin:native