HONG KONG VS ESTADOS UNIDOS Al buscar oportunidades explorando factores, industrias o geografías despreciadas, Asia parece ser un punto de partida ideal. Al comparar el índice bursátil de Hong Kong con el S&P500 (a través de la relación HSI-to-SPX), se observa fácilmente una desviación impresionante. De hecho, aunque la relación ha evolucionado la mayor parte del tiempo dentro de +/- 2 desviaciones estándar alrededor de su tendencia a largo plazo (1 línea = 2σ) desde 1987 hasta 2021, recientemente ha formado un doble techo 10σ por encima de ella. Tanto la desviación extrema al alza como el doble techo hacen que un movimiento a la baja sea el escenario más probable. En cuanto a los valores relativos, este movimiento podría materializarse mediante una combinación de acciones estadounidenses más bajas y acciones de HK más altas. ¿Cuál es el potencial de rendimiento? Bien, aunque nadie sabe dónde podría detenerse este movimiento, alcanzar su anterior mínimo implicaría un subrendimiento del 80% para las acciones estadounidenses o un sobrerendimiento del 400% para las acciones de HK. Aunque esta cifra es un caso extremo, tiene la ventaja de ofrecer una idea del rango de posibilidades. Elige tu escenario más probable. $EWH $SPY