El S&P $SPX ha caído un 5.45% desde el mes pasado. Resistente, si me preguntan 🤔, y aquí está la razón: $NVDA actualmente ha caído un 23% desde su máximo reciente $META -21% $AMZN -10% $GOOGL -30% $AMD -31% $SMCI -41% $MU -45% $NFLX -45.7% $INTC -60% Estos 9 nombres representan aproximadamente el 26% del S&P $SPX Por lo tanto, es justo decir que el 26% del índice ya ha sufrido su parte de penalización. El contexto aclara lo que hay detrás de todo esto: claramente, el miedo a la sobrerregulación. Ahora, seamos racionales, profundicemos y lleguemos a una conclusión. ¿Es la construcción de IA? Seamos realistas aquí. Después de las elecciones intermedias, es importante entender que las instalaciones ya en funcionamiento son difíciles de cerrar o restringir severamente. Tienen permisos existentes, contratos de energía y protecciones legales. Los cierres retroactivos enfrentan barreras legales importantes. Los proyectos en curso y futuros son los que podrían enfrentar vientos en contra, especialmente los proyectos futuros. Aquí es donde se ubica la mayor parte de las propuestas demócratas: moratorias nacionales o estatales sobre nuevos centros de datos. Incluso aquí, esto no significa el fin de la construcción, amigos míos. Simplemente significa mayores costos, plazos más largos y más fricción para los nuevos proyectos. Las principales demandas son financieras y procesales: exigir a los centros de datos que paguen por las mejoras de la red y la nueva generación que necesitan, terminar o restringir los incentivos fiscales, añadir estándares ambientales/hídricos; todo esto solo eleva el costo del capital y ralentiza la aprobación, pero no hace imposible la viabilidad económica de la infraestructura de IA a gran escala. Esto no detendrá a los hiperscalers de su agenda de fuertes inversiones en infraestructura. $AMZN, $META, $GOOGL, $MSFT pueden absorberlo matemáticamente. En resumen: la demanda de $NVDA no se desacelerará. La IA podría volverse más cara de construir, pero la construcción continuará.