¿Puede el mercado de acciones generar inflación? Hicimos los cálculos. Cada dólar de riqueza en acciones se convierte en aproximadamente 3,2 centavos de nuevo gasto de consumo cada año (Harvard/AER 2021). Suena pequeño, hasta que ves la magnitud: los hogares estadounidenses ahora poseen $64,8 billones en acciones. Solo en los últimos 12 meses se añadieron $8,9 billones en riqueza accionaria, lo que equivale a aproximadamente $284 mil millones anuales de gasto adicional, alrededor del 1,3% de todo el consumo estadounidense. El mercado es una máquina de demanda. Y esta máquina ha seguido creciendo durante 40 años. Las acciones representaban el 9,5% de los activos financieros de los hogares en el mínimo de 1982, el 38,7% en el pico de la burbuja punto-com y el 45,8% hoy. Las tres lecturas más altas en 80 años de datos de la Reserva Federal son los tres últimos trimestres. Eso es lo que hace extraordinario a 2026: el canal de riqueza desde Wall Street hasta tu factura del supermercado nunca ha sido tan amplio. Pero la flecha apunta en ambos sentidos. En 2022, la inflación del 9,1% golpeó los mercados accionarios con una caída del 19,4%. Y desde 1994, una caída del 10% en el mercado ha predicho recortes de la Fed de 32 puntos básicos en la siguiente reunión y 127 puntos básicos dentro de un año. Los mercados bajistas recargan la máquina mediante dinero más fácil. La mitad de esta riqueza está en manos del 1% más rico, el CPI aún está en el 3,5% y el S&P cerró el viernes un 2% por debajo de su récord. Mire el mercado como una fuerza macroeconómica, no como un marcador.