🫡 Estado del rendimiento en Solana · Semana 42 El rendimiento en Solana cuenta dos historias esta semana. Las estrategias establecidas se están enfriando. Nuevos bucles persiguen un 37% de APY. Y una estrategia que paga solo el 11% lidera en ganancias totales. La brecha entre rendimiento y riesgo es donde reside la señal. ── ① Rendimiento estable: los líderes se están enfriando $eHYUSD Amplificado: 41,12% ▼4,75 pp $jrAUTO: 20,48% ▲0,51 pp $jrONyc: 16,78% ▼3,16 pp Backyard USDC: 15,63% ▼0,38 pp jrEHYUSD: 14,62% ▼2,55 pp $USD* Junior: 13,62% ▼0,47 pp OnRe Growth Vault: 10,55% ▲0,25 pp Kamino Institutional Commodity Yield: 8,08% ▲0,19 pp Tres señales: → eHYUSD cayó del 60,60% al 41,12% en tres semanas a medida que su mercado amplificado madura → jrAUTO superó el 20%, mientras jrONyc y jrEHYUSD siguieron comprimiéndose → @backyard_fi mantiene por encima del 15% con market making delta-neutral cubierto en Hyperliquid Las trancas junior pagan más porque absorben las pérdidas primero. Los incentivos también pueden inflar la APY mostrada. La tasa es solo la mitad de la historia. La estructura de riesgo es la otra mitad. ── ② Radar de bucles: aparece un 37% de APY Nueva entrada: apyUSD/USDC en @kamino → 37,34% de APY → 3,3x apalancamiento máximo → ~$573K disponibles → Puntuación combinada de 15/20 (6/10 activo) apyUSD genera rendimiento por dividendos vinculado principalmente a las acciones preferentes STRC de la Estrategia. El bucle toma prestado USDC para comprar más apyUSD y acumular el carry. El detalle: ha cotizado por debajo de $1 en mercados secundarios, y el mercado aún es nuevo. sUSDai/USDC en Kamino subió al 24,27% con liquidez de ~$370K recuperada. La versión de Jupiter cayó al 13,55%. Mismo activo. Mercado de préstamo diferente. Resultado muy distinto. En @Loopscale, srnOPAL ofrece hasta un 25,18% con 4x, y las posiciones bucleadas son elegibles para incentivos hasta el 31 de octubre. Más apalancamiento amplía el diferencial y reduce tu margen de liquidación. ── ③ Los bucles de tasa fija se volvieron más fáciles El rollover automático de Kamino resuelve un gran problema en los bucles de tasa fija. Cuando se cumplen las condiciones de renovación, un préstamo se renueva en un nuevo plazo fijo. Sin necesidad de devolver y volver a tomar prestado manualmente. Menos fricción para estrategias basadas en el diferencial entre el rendimiento del activo y el costo del préstamo. Las condiciones de rollover, límites de liquidez, riesgo de colateral y riesgo de liquidación siguen aplicando. Y el ranking muestra el límite real actual: → AUTO/wYLDS Tasa Fija: sin liquidez → ONyc/USDC Tasa Fija: efectivamente vacío Aún vale la pena rastrearlo. El cuello de botella es el acceso. ── ④ Ganancias ocultas: la APY es solo una parte del tablero ONyc sigue liderando el Radar de Ganancias Ocultas. 11,02% de APY. 9/10 puntos. 27 semanas consecutivas en el #1. Su ventaja es el ecosistema que lo rodea: trading de rendimiento, bucles, trancas junior, préstamos y vaults. El Growth Vault de @onrefinance mantiene una sólida rentabilidad del 10,55%, con conversión confirmada a $ORCA a través de Formation y exposición adicional a puntos ONyc. eHYUSD de @reflectmoney paga el 41,12% pero se ubica sexto en ganancias totales. Puntuación más baja y el rendimiento sigue comprimiéndose. Tres estrategias, tres perfiles: → eHYUSD: alto rendimiento, exposición a primera pérdida, incentivos → ONyc: menor carry, ecosistema con profundas ganancias ocultas → OnRe Growth: rendimiento moderado, catalizador confirmado de conversión de tokens Elige según lo que estés optimizando y cuánto riesgo puedas asumir. ── Conclusión Semana 42 El rendimiento en Solana se está dividiendo en tres juegos: Carry: encuentra rendimiento sostenible antes de que el diferencial se comprima. Apalancamiento: amplifica retornos sin perder control del riesgo de liquidación. Ganancias ocultas: evalúa puntos, catalizadores de tokens y exposición al ecosistema más allá de la APY actual. Un 37% en portada luce genial. Una estrategia del 11% puede seguir siendo la número uno. Ningún número significa mucho sin la estructura detrás. Riesgo primero. Liquidez segundo. APY tercero. 🫡