### Informe de Investigación en Profundidad sobre el Protocolo Hylo **Resumen TL;DR** @hylo_so Hylo es un protocolo DeFi nativo lanzado en Solana en agosto de 2025, enfocado en una moneda estable descentralizada llamada **hyUSD**, respaldada por tokens de staking líquido (LST), y en un token apalancado de SOL sin riesgo de liquidación llamado **xSOL**. A fecha del 16 de octubre de 2025, el TVL del protocolo alcanzó los **81,34 millones de dólares**, con una oferta de hyUSD de **23,48 millones de dólares** y un ingreso anualizado de **4,15 millones de dólares**. **Ventajas clave**: - Relación de sobrecolateralización del **216,59 %**. - Rendimiento de staking de sHYUSD con un APY de hasta el **20,81 %**. - Resiliencia sobresaliente durante la caída del mercado del 11 de octubre, sin liquidaciones. El protocolo asegura una financiación de **1,75 millones de dólares**, respaldado por VC líderes como Robot Ventures y Solana Ventures. --- ### **Análisis Principal** #### **Mecanismo del Protocolo y Productos** Hylo utiliza una arquitectura de doble token y asegura el anclaje de hyUSD a **1 dólar** mediante una ecuación de invarianza: **Colateral TVL = Oferta de hyUSD × $1 + Oferta de xSOL × Precio de xSOL**. Toda la volatilidad del precio de SOL es absorbida por los titulares de xSOL, protegiendo así la estabilidad de hyUSD. **Composición del colateral**: 100% compuesto por LST, principalmente: - JitoSOL (70%) - mSOL (20%) - bSOL (10%). La relación de colateralización actual es del **216,59%**, lo que significa que SOL tendría que caer un **30,7%** para activar un modo de ajuste de tarifas al 150%. --- #### **Marco de Gestión de Riesgos** El protocolo implementa un modelo de gestión de riesgos en tres capas: 1. **Modo Normal** (CR > 150%): Operación con tarifas y funciones regulares. 2. **Modo de Ajuste de Tarifas** (CR entre 130-150%): Ajuste dinámico de tarifas para incentivar el reequilibrio. 3. **Modo de Activación del Fondo de Estabilidad** (CR < 130%): Conversión parcial de sHYUSD a xSOL para restaurar un CR del 140%. El análisis de riesgo basado en datos históricos (2020-2024) muestra que: - **VaR al 99,9% en 1 día**: -32,95%. - **VaR ajustado en 31 días**: -56,82%. Esto valida la razonabilidad de los umbrales actuales. --- ### **Análisis On-Chain** #### **Crecimiento del TVL** El TVL del protocolo creció de **8,97 millones de dólares en agosto** a los **81,34 millones de dólares actuales**, con una tasa de crecimiento mensual superior al **140%**. #### **Estructura de ingresos y tarifas** Los ingresos del protocolo provienen principalmente de: 1. Rendimientos de LST. 2. Tarifas de acuñación/redención. Ingresos anualizados: **4,15 millones de dólares**. #### **Indicadores de adopción de usuarios** 1. **Usuarios totales**: Aproximadamente **7.000** (en etapa beta temprana). 2. **Titulares de hyUSD**: **4.625** (crecimiento semanal del 5%). 3. **Usuarios activos diarios (DAU)**: Unos **123 traders activos**. 4. **TVL promedio por usuario**: Aproximadamente **11.600 dólares** (81,34M TVL / 7.000 usuarios). --- ### **Análisis Técnico y Posicionamiento Competitivo** #### **Arquitectura Técnica** Construido en Solana, Hylo aprovecha su alta capacidad de TPS (aproximadamente 5,000) para ofrecer: - Ajustes de NAV en tiempo real. - Operaciones sin deslizamiento. Los contratos inteligentes están desarrollados en Rust utilizando el marco Anchor, y el precio de SOL/USD es proporcionado por el oráculo **Pyth**, mientras que **Sanctum** garantiza la valoración precisa de los LST. #### **Análisis de Ventajas Competitivas** - **Cuota de mercado**: Hylo representa aproximadamente el **1%** en el mercado de stablecoins de Solana, pero posee más del **10%** en el sector de DeFi basado en LSD (LSDfi). --- ### **Equipo y Financiación** #### **Información del Equipo** - Equipo pequeño con **3 miembros principales** (en proceso de expansión). - Compuesto por veteranos del ecosistema Solana. - Actualmente contratando desarrolladores especializados en Rust/Solana. #### **Detalles de Financiación** - Respaldo de inversionistas enfocados en Solana como Robot Ventures y Solana Ventures, lo que subraya un fuerte apoyo estratégico. --- ### **Conclusión** El protocolo Hylo es una primitiva DeFi innovadora en Solana, que aborda puntos críticos clave del DeFi tradicional mediante una stablecoin respaldada por LST y un mecanismo de apalancamiento sin liquidaciones. En el corto plazo, ha mostrado: - Crecimiento significativo, con un TVL que aumentó más del **1000%**. - Resiliencia probada en condiciones de estrés del mercado. #### **Puntos destacados para la inversión**: 1. Mecanismo de apalancamiento sin liquidaciones verificado por el mercado. 2. Fuerte rendimiento financiero y crecimiento de usuarios. 3. Respaldo de VC de primer nivel e integración con el ecosistema Solana. 4. Próximos lanzamientos de gobernanza y tokenomics. #### **Factores de riesgo**: 1. Etapa temprana del protocolo, aún no probado en un ciclo completo de mercado bajista. 2. Riesgo por concentración de LST (JitoSOL como colateral principal). 3. Base de usuarios relativamente pequeña y un equipo limitado en tamaño. Con base en los datos actuales y el desempeño del mercado, Hylo demuestra un fuerte potencial como infraestructura fundamental de DeFi en Solana. Es una oportunidad atractiva para inversores con alta tolerancia al riesgo interesados en participar en la construcción temprana del ecosistema y posibles oportunidades de airdrops.