. @SkyEcosystem el TVL podría haberse estabilizado, pero al revisar el estado de resultados trimestral encontré que Sky apenas superó todos los ingresos de 2025. El Q1 registró $123,8 millones en ingresos brutos y $46 millones en excedente, casi un año completo del excedente de 2025 en tres meses. El Q2 aún generó $107,4 millones en ingresos brutos y $33,3 millones en excedente. Los ingresos brutos del H1 ya alcanzaron $232 millones frente a $338 millones de todo el año pasado. El balance dejó de crecer. El estado de resultados no. Logran esto porque aún mantienen un margen: ➥ los agentes aportaron $58 millones de los $107 millones del Q2 ➥ la tasa de ahorro costó aproximadamente $54 millones, y solo la pagan sobre los sUSDS, no sobre todos los USDS en circulación ➥ los costos operativos de junio fueron de $161 mil frente a $9,9 millones hace un año, por lo que más de cada dólar se quedó en la empresa Mientras el libro de agentes genere más que el costo de los ahorradores, @SkyEcosystem no necesita otro impulso de TVL para seguir generando ingresos. Si deben aumentar la tasa de ahorro para retener depósitos, el margen que financió cinco trimestres consecutivos de excedente es lo que se comprimirá. El TVL no necesariamente mide el crecimiento de todos los protocolos; Sky acaba de demostrarlo, y su estado de resultados lo respalda. h/t: @artemis por los datos.