SK hynix $SKHY informó su trimestre más rentable de la historia y aún así falló. Los ingresos fueron de 79,3 billones de wones frente a los 84,1 esperados, y el beneficio operativo de 60,5 frente a los 64,1. El beneficio neto de 93,9 billones mencionado en los titulares se debe a ganancias únicas por inversiones. La acción ha caído bruscamente durante el mes pasado, por lo que la pregunta es si el ciclo de la memoria ha cambiado. Cuando un ciclo de memoria cambia, los precios caen primero, y los márgenes siguen rápidamente porque la base de costos no se mueve junto con ellos. Los precios no cayeron este trimestre. SK hynix obtuvo alrededor de un 30% más por su DRAM, mientras que los precios de mercado aumentaron aproximadamente el doble de eso. Cada vez más de lo que vende SK hynix, especialmente el HBM, se exporta bajo acuerdos a largo plazo cuyos precios no siguen el mercado, por lo que un repunte les llega lentamente y parcialmente. Esa brecha es lo que explica la caída. Las previsiones para el tercer trimestre cubren únicamente el volumen, con un crecimiento del 10% aproximadamente en los bits de DRAM enviados. Las empresas coreanas de memoria no dan previsiones sobre precios, y los precios son la variable abierta. Por lo tanto, la pregunta es si esa brecha persistirá, porque si esos contratos mantienen el precio, otro aumento del precio de mercado no impacta los ingresos como la gente asume.