Los mercados tienen la tendencia de generar narrativas cuando las empresas se encuentran en períodos de bloqueo de recompra antes de los resultados, y nuevamente lo estamos viendo. Las tasas y la inflación son conocidas y ya están preciadas en el mercado, pero la narrativa más reciente gira en torno al gasto excesivo en IA y si hemos alcanzado el pico de crecimiento de ganancias en IA. Muchas empresas en el mercado se encuentran en mercados bajistas, y el mercado en realidad está más barato ahora en comparación con el 1 de enero de 2026. El múltiplo forward del $QQQ era de 25.4 el 1 de enero y es de 20.9 hoy, con un promedio histórico de 10 años de 22.9. Entonces, ¿quién está equivocado en esta narrativa? El tiempo lo dirá, pero apuesto a que los resultados financieros echarán agua fría sobre esta narrativa por parte de las grandes empresas de IA. Las pequeñas empresas están luchando con estas tasas y sus acciones reflejan eso, pero sean buenos o malos, solo representan una pequeña parte del desempeño de los índices principales.