Estoy de acuerdo en que los Perp. de patrimonio nunca realmente se escalaron si los MM tenían que financiar la misma posición dos veces: margen en stablecoin en el lado Perp. y inventario en efectivo en la correduría para la cobertura. Esto destruye el retorno sobre el capital antes incluso de que comience la operación. Los MM ofrecen menos volumen, amplían los spreads, los traders obtienen peor ejecución y el volumen permanece bajo... La garantía con acciones tokenizadas fusiona esos dos fondos en uno solo. Un MM puede comprar acciones tokenizadas como cobertura, depositar esas mismas acciones en @OndoPerps como margen y utilizar un solo activo para contrarrestar la exposición corta y respaldar el resto del libro. Eficiencia de capital 2x mejor → mejores retornos para los MM → spreads más ajustados → más flujo → más ingresos para los MM → repetir. @Ondo tiene esta ventaja estructural hoy porque el motor Perp. está construido encima del mismo sistema que Ondo Stocks. $3.8B en volumen y esto aún está en sus inicios.