Antes de la apertura del mercado estadounidense del lunes, este asunto de @JensenHuang probablemente seguirá desarrollándose. Primero, veamos con claridad qué ha sucedido. El 8 de noviembre, Jensen Huang admitió haber sido infiel a su esposa y se disculpó con su familia y empleados. El mismo día, la junta directiva de NVIDIA anunció el inicio de una investigación independiente, contratando un bufete externo para determinar si él fue objetivo de operaciones de inteligencia extranjera. Es importante destacar que aquí hay dos asuntos completamente distintos: 🔹 Uno es un problema de ética personal ya admitido. 🔹 El otro es una acusación de seguridad nacional que aún está bajo investigación. La junta directiva ha indicado claramente que no hay motivos para creer que la seguridad nacional o los secretos de NVIDIA hayan sido comprometidos, y ha expresado confianza en Jensen Huang y en la administración. Esto no significa que la investigación no conlleve riesgos, pero al menos por ahora no hay justificación para destituir al CEO. Además, lo que realmente me interesa es cómo el mercado valorará este evento. NVDA cayó más del 2% después de la sesión, y los futuros del Nasdaq también mostraron volatilidad; muchos en el mercado gritan que todo se ha acabado. Pero yo creo que el impacto en la reputación personal de Huang no equivale a una desaparición repentina de la demanda de capacidad de cómputo de NVIDIA. Que la investigación de seguridad nacional genere riesgos regulatorios o en políticas de exportación tampoco significa que la infraestructura global de IA se haya detenido. Miremos el mercado de tarjetas gráficas en China: la prima de canales para las tarjetas serie 50 ya ha retrocedido desde su pico, con algunos modelos mostrando caídas significativas, pero los costos de DRAM en la cadena de suministro siguen aumentando. ¿Qué nos indica esto? La especulación está enfriándose, pero la lógica de costos y oferta-demanda en la cadena de suministro no ha cambiado por completo debido a una sola noticia. Siempre he creído que lo más relevante en esta ola de IA no es el precio de las acciones de una sola empresa, sino si toda la cadena de suministro de capacidad de cómputo puede seguir cumpliendo con la demanda. Ahora hablemos del mundo cripto. Actualmente, el mercado cripto no está teniendo un momento fácil: Bitcoin ya ha caído por debajo de niveles clave previos, y la aversión al riesgo ya estaba en contracción. Las expectativas regulatorias tras las elecciones legislativas estadounidenses, los incidentes de seguridad en intercambios y la volatilidad del sector tecnológico en EE.UU. están afectando simultáneamente el ánimo del mercado. Por eso, no me sorprende que el Nasdaq siga bajo presión y que BTC y ETH también muestren volatilidad. Pero no debemos atribuir toda la caída al caso de Huang.