¿Ha terminado el mercado alcista de las acciones tecnológicas? ¿Cuál será el próximo sector popular? Aunque el mercado accionario estadounidense en julio parecía estable, en su interior hubo tormentas violentas. El índice S&P 500 cayó apenas un 0,13% durante todo el mes, subió un 0,7% el 31 de julio, y tras formar una sombra inferior que rompió varias medias móviles, recuperó terreno. Actualmente, las medias móviles diarias están entrelazadas y planas, dentro de un rango rectangular típico de consolidación. Sin embargo, la tendencia mensual es extremadamente fuerte: ni siquiera tocó la MA5 durante la volatilidad de julio, y la estructura alcista a largo plazo permanece intacta. Aunque parece lateral, el Nasdaq registró su peor julio en casi dos años, mientras que los rendimientos del mercado de bonos experimentaron un fuerte repunte. El mercado coreano se disparó ayer durante el día: SK Hynix subió un 30%, registrando el mayor aumento diario desde su creación. Anteriormente, los inversores minoristas y los fondos especulativos coreanos habían sobreapalancado, lo que desencadenó una cadena de quiebras de posiciones largas y una caída en cascada. Una vez que las posiciones cortas y largas altamente apalancadas se liquidaron por completo, la oferta se agotó de inmediato, y junto con los buenos resultados de los gigantes tecnológicos estadounidenses —que aumentaron sus gastos de capital en lugar de reducirlos— impulsó un fuerte rebote en las acciones de gran capitalización. El 31 de julio, el sector de chips de almacenamiento sufrió: Micron cayó un 5%, SanDisk un 5%, y SK Hynix un 3,5%, afectado por los resultados decepcionantes de Kioxia de Japón. En cambio, los cuatro gigantes tecnológicos se desempeñaron muy bien: Amazon subió un 15%, Google recuperó todas las pérdidas posteriores a su informe financiero, y Microsoft y Meta recuperaron terreno, sosteniendo la tendencia alcista. Algunos preguntan: si ambos experimentaron un gran crecimiento en sus servicios en la nube, ¿por qué Amazon y Google tienen comportamientos tan diferentes? Amazon enumeró claramente datos reales de ingresos generados por IA y chips propios: ambos negocios generan ingresos anualizados superiores a los 25.000 millones de dólares y mantienen un crecimiento de tres dígitos. Indicó explícitamente que la inversión actual en centros de datos se debe a la escasez de capacidad y a que la demanda va por delante del gasto en capital, brindando una alta certidumbre al mercado. Google carece de detalles separados sobre la monetización de la IA. Aunque su crecimiento en la nube es rápido, no desglosa la contribución específica de la IA. Además, parte de su capacidad informática se utiliza internamente para modelos grandes (Gemini, búsqueda, optimización de publicidad) y no se convierte completamente en ingresos directos por servicios en la nube. La base del negocio en la nube de Google es relativamente pequeña; por lo tanto, su alto crecimiento bajo una base baja tiene menos valor para el mercado que el de Amazon. En cuanto al índice general, el nivel de resistencia fuerte por encima del QQQ está entre 693 y 724. Tras alcanzar 695 el viernes, el índice cayó rápidamente hasta 680, lo que indica una fuerte voluntad de tomar ganancias por parte de los compradores; por ahora, se debe tratar como un rebote, no como una reversión. El S&P 500 será el mayor indicador de la próxima semana: los informes financieros de AMD y otros valores tecnológicos y de consumo serán cruciales. Si los beneficios tecnológicos no decepcionan y elevan las estimaciones de EPS del S&P 500, y si este índice logra superar los 756 puntos para establecer un nuevo récord histórico, se confirmará oficialmente el fin del retroceso actual y se inyectará un fuerte impulso a los compradores del Nasdaq. La línea defensiva clave está en 727 puntos; si se rompe por debajo, el S&P 500 confirmará una tendencia bajista hacia abajo. Sobre mi propia evaluación retrospectiva: hace tres días sugerí a la comunidad que comprara SanDisk y Micron para aprovechar el rebote, pero aconsejé vender el 50% después de obtener ganancias. Anteayer sugerí considerar SMH; ayer, tras el repunte, los miembros tomaron ganancias. Actualmente mantengo una actitud cautelosa: el capital sigue estando en SPY. Si más adelante sientes ganas de operar, puedes considerar invertir algo en GLD, ya que el oro también es un activo adecuado para operaciones a largo plazo. ¿Significa esto que Micron realmente está en mal estado? No necesariamente. La visión tradicional considera que las CPU son superiores al almacenamiento; sin embargo, hoy en día, especialmente la memoria HBM (High Bandwidth Memory), se ha convertido en un requisito absoluto para el funcionamiento de las GPU de NVIDIA. El mercado de CPU está en mal estado: Intel incluso tiene retrasos tecnológicos y pérdidas masivas en producción, pero aún así disfruta de una relación precio/beneficio de 100 veces. Mientras tanto, Micron —que enfrenta escasez de HBM— tiene una relación precio/beneficio de solo 6 veces. Esta distorsión en la valoración representa una excelente oportunidad de rentabilidad excedente para el segundo semestre. La revolución global en hardware para IA avanzará inevitablemente. Incluso los chips "de tercera línea" de NVIDIA lideran a sus competidores (como los demás) entre uno y medio y dos años en tecnología; esta es una diferencia tecnológica brutal. Por cada dólar gastado en chips de NVIDIA, se generan entre 8 y 10 dólares en gastos asociados a toda la cadena: CPU, almacenamiento, equipos de telecomunicaciones, construcción de centros de datos, sistemas de refrigeración e infraestructura energética. Microsoft/PLTR están experimentando un auge favorable; Salesforce/IBM y otros softwares antiguos están viendo recortes presupuestarios. En resumen: el consumo impulsado por IA no es un mito. #美股 #科技股 #AI算力 #半导体 #HBM #黄金