@pmengeman explica que los mercados de acciones siguen situándose en o cerca de sus máximos históricos, con escasa preocupación aparente. La volatilidad sigue fuertemente suprimida. El índice MOVE y otras medidas relacionadas han sido mantenidas en niveles bajos durante un período prolongado. La historia muestra que una compresión prolongada de la volatilidad generalmente se resuelve con una expansión brusca, no con la desaparición permanente del riesgo. Esta es la fase clásica de especulación tardía en el ciclo. La superficie parece tranquila, pero las condiciones subyacentes no lo son.