🚨 LA VOLATILIDAD DEL MERCADO DE EE. UU. ESTÁ ACUMULÁNDOSE BAJO LA SUPERFICIE: El SkewDex de las Naciones ha subido a 64 puntos, su nivel más alto desde abril. Esta métrica mide la demanda de coberturas contra riesgos extremos, es decir, cuánto están dispuestos a pagar los inversores para protegerse contra una fuerte caída del mercado en comparación con los movimientos diarios normales. Esto ocurre incluso cuando el VIX permanece por debajo de 20 puntos, lo que sugiere que el miedo generalizado en el mercado aún está contenido, mientras que la demanda de protección a la baja aumenta silenciosamente. Las acciones relacionadas con la IA también están experimentando mayores oscilaciones, y la relación habitual entre el aumento de los precios de las acciones y el aumento de la volatilidad implícita comienza a romperse. Esto es notable porque la estrategia popular de vender en corto a los hiperscalers mientras se poseen acciones de semiconductores había dominado la posición en IA durante gran parte del año, hasta la semana pasada, cuando ambos grupos cayeron simultáneamente. Este cambio sugiere crecientes preocupaciones sobre si el gasto en IA de los hiperscalers generará retornos suficientes, una pregunta que pronto se pondrá a prueba cuando Alphabet reporte hoy, seguida por Microsoft, Meta y Amazon la próxima semana. En resumen, las valoraciones actuales dejan poco margen para la decepción en las acciones relacionadas con la IA. Calmadas en la superficie, creciendo tensiones debajo, este mercado puede ser menos cómodo de lo que parece.