Morgan Stanley advierte sobre la ola de desbloqueo en el mercado de valores de Hong Kong; los líderes chinos de IA, Zhipu, caen casi un 30%, revelando presiones de liquidez en el mercado asiático-pacífico. El mercado de Hong Kong está experimentando una ola sin precedentes de desbloqueo de acciones recién emitidas. Morgan Stanley prevé que la presión de venta en el mercado secundario se concentrará principalmente en julio y septiembre; incluso si los fundamentos de las empresas permanecen estables, el aumento repentino de acciones disponibles para negociación podría generar resistencia de liquidez. Goldman Sachs estima que, en los próximos 12 meses, aproximadamente 274 mil millones de dólares estadounidenses en acciones restringidas se desbloquearán en el mercado de Hong Kong, un récord histórico. Zhipu se ha convertido en el ejemplo más directo de esta presión de desbloqueo. Según documentos de la Bolsa de Hong Kong, aproximadamente 25,68 millones de acciones mantenidas por inversores estratégicos tienen su último día de restricción el 7 de julio, lo que significa que a partir del 8 de julio entrarán en estado negociable, representando alrededor del 5,8% del capital total de la empresa. Tras su emisión en enero a 116,2 HKD, Zhipu había subido más de 12 veces; el reducido volumen flotante amplificó tanto la valoración como la volatilidad. El 17 de julio, Zhipu cerró con una caída del 28,5%, convirtiéndose en la acción más afectada del sector de IA en Hong Kong ese día. Además de la presión de desbloqueo, Zhipu enfrenta problemas internos y externos. Tras el lanzamiento de Kimi K3 por parte de Moonshot AI @Kimi_Moonshot, los inversores han comenzado a reevaluar la posición competitiva de GLM-5.2 de Zhipu, sumado a la emisión previa de aproximadamente 19,78 millones de acciones con descuento, lo que ha aumentado notablemente la presión vendedora en el corto plazo. Sin embargo, en comparación con Minmax, Zhipu aún se mantiene cerca de su precio de IPO.