$IWM es la válvula de presión hoy. No es un miedo al crecimiento. Es un ajuste de tasas que atraviesa directamente el gamma negativo hasta el OpEx del viernes. El precio se sitúa por debajo del nivel de $292, los dealers están cortos en gamma, la relación put/call es de 2.06. En este escenario, la debilidad los obliga a vender más debilidad. Sin discreción, solo estructura. Los small caps tienen exposición a tasas variables y refinanciamiento, por lo que absorben primero el impacto de duración, mientras que el resto del mercado apenas se inmuta. Y el crédito se mantuvo tranquilo todo el tiempo, lo que descarta por completo la lectura de recesión. La pared de puts en $286 es la línea. Mantenerla y esto sigue siendo un ajuste técnico. Romperla y la deshacienda de los dealers se acelera. El reinicio del gamma tras el OpEx más cualquier estabilización de rendimientos es el único factor que importa para un rebote. Estoy tratando cualquier posición larga como una operación de alivio tras el pin, no como una llamada de ciclo. ¿Dónde está tu línea?