Los protocolos de cripto ya han gastado $638 millones en recomprar sus propios tokens este año. Pero casi el 90% provino de solo dos nombres: Hyperliquid y PumpFun. Esto hace que esto sea menos un cambio a nivel de la industria de lo que sugiere el titular. Hyperliquid solo ha invertido aproximadamente $370 millones en HYPE, mientras que PumpFun ha añadido casi $200 millones. Ambos también han superado con creces al mercado en general este año. Lo que encuentro más interesante es el mecanismo: los ingresos están empezando a importar para la economía de los tokens. Pero una recompra solo se vuelve significativa si el protocolo subyacente sigue generando suficiente efectivo para sostenerla. De lo contrario, simplemente estás creando una demanda temporal. ¿Finalmente nos estamos moviendo hacia una valoración de los tokens de cripto basada en la generación real de efectivo?
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