No soy nada si no soy “duro, pero justo”, así que vamos a fortalecer la Ley GENIUS después de criticarla la semana pasada. Al igual que mis críticas, me centraré en algunos beneficios no mencionados. Pero primero, debemos retroceder en el tiempo para entender cómo se reguló históricamente la moneda privada en Estados Unidos. La Constitución prohibió a los estados emitir sus propios billetes de crédito, etc. Pero los estados eludieron esa prohibición emitiendo licencias bancarias estatales y permitiendo que los bancos emitieran la moneda. Algunas ciudades, como Nueva Orleans, también emitieron dinero. Finalmente, el gobierno federal quiso tener más control y aprobó un impuesto prohibitivo sobre los billetes emitidos por bancos con licencia estatal, lo que significó que, en la práctica, solo los bancos con licencia federal podían hacerlo. Luego nació la Reserva Federal, y los billetes federales desaparecieron. (Técnicamente, los bancos federales aún pueden imprimir billetes, pero las leyes que autorizaban qué respaldo se permitía fueron derogadas, haciendo imposible su emisión). Pero siempre que hay una escasez de efectivo, surgen monedas privadas. Esto es exactamente por lo que @tether tuvo éxito: crearon dólares privados donde había una escasez de dólares. En Estados Unidos, uno pensaría que no podría haber escasez de dólares, y tendría razón. Pero sí puede haber escasez de billetes de menor denominación y cambio. Así que una y otra vez surgieron monedas privadas de pequeña denominación (llamadas peyorativamente “shinplasters”). Los estados han regulado o eliminado el scrip privado desde antes de la Guerra Civil. Por ejemplo, una ley de 1854 en mi estado natal establece como delito circular una sustitución de dinero (multa de $50) o aceptar una sustitución de dinero (multa de $5) — “a menos que esté expresamente permitido por ley”. Una multa de $50 no parece mucho, pero un instrumento ilegal es inejecutable, por lo que tu scrip o stablecoin se vuelve bastante inútil a menos que confíes realmente en el emisor para rescatarlo. Mi estado no es una excepción. Estatutos inactivos dirigidos a la moneda fraccionaria y a la supresión de notas privadas existen en todo el país, pero son anulados por la Ley GENIUS, ahorrando esfuerzos de cabildeo para limpiar estatutos antiguos.