132.064 proveedores de liquidez. Pero el 93% de la liquidez provino de solo el 4,9% de ellos. Esa es la concentración que @zerufinance reportó en su estudio de Aave V3 en Ethereum. Otro detalle llamó la atención: el grupo de LP con la puntuación más alta había estado activo durante un promedio de 1.129 días. En el grupo con la puntuación más baja, el promedio fue de un día. Es tentador convertir esto en un simple argumento de que las carteras grandes merecen más. Pero la lección más útil es sobre lo que estamos midiendo. El número de carteras, la profundidad de liquidez y el compromiso son tres señales diferentes. Un protocolo puede atraer miles de direcciones sin construir una base amplia de liquidez duradera. Y un saldo grande por sí solo no demuestra participación confiable. Al evaluar un programa de incentivos, prefiero ver estas señales juntas en lugar de un único número destacado de TVL.