Las pilas de crédito onchain. La mayoría de los préstamos DeFi aún requieren que los usuarios depositen más garantía de la que toman prestado. Esto es útil para el apalancamiento, pero no es crédito real. Los modelos anteriores eliminaron la garantía sin construir sistemas suficientes para identidad, historial de crédito y ejecución. Los incumplimientos experimentados por los primeros prestamistas onchain mostraron por qué estas funciones no pueden omitirse. Ahora divido la pila de crédito onchain en tres capas: identidad → registro de confianza → recurso [1] Identidad Un prestamista primero necesita determinar si el prestatario es una persona o empresa real, única y responsable. Proyectos que estoy siguiendo aquí: – @worldnetwork proporciona prueba que preserva la privacidad de que un prestatario es un ser humano único. – @privy_io introduce un monedero basado en tu identidad social. – @DivineResearch utiliza World ID dentro de World App para otorgar pequeños préstamos sin garantía mediante confianza progresiva. – @PrivadoID permite a los prestatarios demostrar atributos específicos de identidad o finanzas sin exponer públicamente los datos subyacentes. Divine es actualmente el ejemplo más claro de cómo la identidad se convierte en crédito. Los prestatarios comienzan con un límite pequeño y desbloquean más capital mediante reembolsos exitosos, alcanzando eventualmente hasta $1,000. Me gusta este modelo porque limita la exposición inicial mientras genera datos reales de reembolso. Sin embargo, la identidad solo le dice al prestamista quién está tomando prestado. No demuestra que el prestatario devolverá ni proporciona una vía de recuperación tras un incumplimiento. [2] Registros de confianza La siguiente capa convierte el comportamiento histórico en una señal de riesgo medible. Proyectos que estoy siguiendo: – @ethos_network construye reputación a partir de reseñas, recomendaciones, penalizaciones y ETH apostado. – @credifi utiliza puntuaciones Ethos para ofrecer préstamos de hasta $3,000 sin garantía. – @ChainAware combina historial de crédito con comportamiento de monedero, probabilidad de fraude y clasificaciones de riesgo. Aquí es donde los datos onchain se vuelven financieramente útiles. La antigüedad del monedero, el comportamiento de reembolso, el historial de liquidaciones y las contrapartes pueden ayudar a los prestamistas a valorar el riesgo en lugar de aplicar el mismo requisito de garantía a todos. Encuentro particularmente interesante a Ethos porque los proveedores de reputación también ponen en riesgo capital y credibilidad. Pero una puntuación sigue siendo una predicción. Puede mejorar la suscripción, aunque ofrece protección limitada cuando un prestatario incumple realmente. [3] Recurso y crédito estructurado Esta capa define quién posee el derecho de reclamo, quién absorbe las pérdidas y cómo los prestamistas recuperan el capital. Proyectos que estoy siguiendo: – @3janexyz conecta capital en stablecoins con originadores fintech, SPVs, servicio de préstamos, tranching y cobranzas autorizadas. – @humafinance financia flujos de pagos y cuentas por cobrar utilizando liquidez onchain y suscripción offchain. – @centrifuge proporciona infraestructura para fondos tokenizados cumplidores y activos de crédito del mundo real. – @maplefinance combina mercados de préstamos onchain con suscripción institucional profesional y gestión transparente de préstamos. – @goldfinch_fi Prime lleva fondos privados de crédito establecidos y exposición a préstamos senior garantizados onchain. 3Jane es actualmente el modelo que considero más completo. Ofrece a los prestamistas fintech líneas de crédito que van desde $5M hasta $200M y recientemente completó una compra de aproximadamente $8.5M en cuentas por cobrar de PYMES. La estructura financiera es clara: → las stablecoins proporcionan capital → los fintechs originan y sirven los préstamos → las SPVs poseen los activos legales → los tramos asignan pérdidas → las cobranzas proporcionan ejecución Es menos nativo de cripto que el préstamo puramente basado en monederos, pero creo que actualmente tiene la vía más sólida hacia la escala. Un mercado de crédito funcional necesita estos sistemas para conectarse. Creo que el préstamo onchain puede expandirse más allá del apalancamiento cripto garantizado y convertirse en un verdadero mercado de crédito.