Técnicamente, las regulaciones de la SEC solo proporcionan exenciones para CADENAS DE BLOQUES PÚBLICAS Y SIN PERMISOS. Eso significa Ethereum. Las exenciones NO se aplican a cadenas de bloques centralizadas con listas blancas, secuenciadores privados, etc. (piense en ARC, Tempo, Solana, BNB, TRON y posiblemente en L2 de Ethereum). ------ Del comunicado de prensa de la SEC del 17 de septiembre de 2026 sobre la Exención de Innovación, la condición es: “Los contratos inteligentes utilizados por un TSV deben ser auditables, públicos y desplegados en un libro mayor distribuido PÚBLICO Y SIN PERMISOS.” El folleto informativo dice lo mismo en una línea, con la arquitectura especificada: “La orden facilita el comercio con permisos de acciones NMS tokenizadas utilizando AMMs e instituciones de liquidez innovadoras... en una cadena de bloques PÚBLICA Y SIN PERMISOS…” y repite: “Los contratos inteligentes utilizados por un TSV deben ser auditables, públicos y desplegados en un libro mayor distribuido PÚBLICO Y SIN PERMISOS.”