Crédito digital frente a letras del Tesoro ¿Cuánta incertidumbre de valoración de mercado debería aceptar racionalmente un inversionista para obtener un rendimiento en efectivo significativamente mayor, y qué ocurre cuando ese ingreso se capitaliza durante una década? Comencemos con un punto de control de cinco años. Ejecuté 500.000 trayectorias simuladas por modelo, comenzando con $100.000 en cada uno y reinvertiendo los ingresos. Para el Crédito digital, asumí una distribución en efectivo anual del 13%, una volatilidad de precios anualizada del 6% y una media de reversión de precios hacia $100. El escenario principal asume que se pagan todas las distribuciones programadas. Estos son insumos hipotéticos, no características medidas de un título específico. Para las letras del Tesoro, modelé letras del Tesoro de tres meses con un rendimiento inicial del 4% y una media a largo plazo del 3,5%. Las tasas fluctúan, las letras se valoran diariamente y el principal más los intereses se reinvierten al vencimiento. El modelo no asume que la tasa de ingreso inicial persista para siempre, ni que la volatilidad de las tasas sea igual a la volatilidad del rendimiento de la inversión. Después de cinco años: Crédito digital: $190.965 en riqueza final mediana. +91,0%. Letras del Tesoro: $119.876 en riqueza final mediana. +19,9%. Una diferencia de $71.090 entre los saldos medianos, con la misma inversión inicial de $100.000. El 90% central de los valores finales simulados osciló entre $179.083 y $203.690 para el Crédito digital, frente a $115.488 y $124.441 para las letras del Tesoro. Estos son rangos condicionales del modelo, no pisos o techos garantizados. El costo del ingreso adicional se manifestó durante el camino: la caída máxima mediana fue del 5,03% para el Crédito digital frente a aproximadamente el 0,03% para las letras del Tesoro, medida sobre el valor total diario de la cartera. Pero un modelo de precios suave puede hacer que un instrumento de crédito parezca más seguro de lo que realmente es. Una volatilidad del 6% no impone un límite del 6% en las pérdidas. Por eso añadí la línea de estrés naranja discontinua: en el año tres, recuperar solo el 50% del valor de mercado actual de la posición de crédito, detener todas las distribuciones posteriores de crédito y reinvertir la recuperación en letras del Tesoro. Este escenario separado terminó con una riqueza mediana de $79.078. Una pérdida del 20,9% sobre la inversión original. No estoy asignando a ese evento una probabilidad. Es una prueba de estrés que muestra cómo un deterioro permanente puede anular años de ingresos. La brecha de ingresos en el escenario base es sustancial. Si un inversionista puede capturarla depende de la continuidad de los pagos, las oportunidades de reinversión y el balance que respalda el instrumento, no solo de la suavidad del gráfico. Un Monte Carlo puede calcular las consecuencias de sus supuestos. No puede avalar al emisor por usted. Modelo hipotético de cinco años; ningún título específico modelado: