El estrés en una de las áreas más arriesgadas del mercado de crédito se está intensificando: Las tranchas de capital de las obligaciones de préstamos garantizados (CLO) registraron una rentabilidad del -15% en el primer trimestre de 2026, su peor desempeño trimestral desde el colapso de la pandemia de 2020. Estas tranchas representan la capa de mayor riesgo del mercado de CLO, valorado en 1,3 billones de dólares, donde los inversores de capital asumen las primeras pérdidas cuando los préstamos subyacentes no cumplen con sus expectativas. Esto también marca la segunda pérdida trimestral consecutiva, superando incluso la caída del mercado bajista del segundo trimestre de 2022 del -12%. La venta masiva ha sido impulsada por una caída en los precios de los préstamos tecnológicos junto con una menor emisión de nuevos préstamos corporativos. Esto deja a los gestores de CLO, las empresas responsables de seleccionar los préstamos dentro de las carteras de CLO, con menos oportunidades para invertir en activos atractivos, ejerciendo mayor presión sobre los rendimientos. El estrés en el mercado de crédito está aumentando por debajo de la superficie.