El volumen diario de bitcoin se ha reducido casi 4 veces en los últimos 4 años (de 453k BTC/día en 2022 a 126k BTC hoy). A medida que el BTC pasó del mínimo post-FTX de ~$15k a cerca de $75k, el volumen diario en dólares creció técnicamente de $7B a más de $9B. Pero las métricas en moneda fiduciaria ocultan la realidad estructural. La cantidad real de bitcoin que cambia de mano diariamente se ha comprimido drásticamente. El inventario de operaciones activas está siendo sistemáticamente bloqueado. Precios unitarios más altos no reemplazan la profundidad de liquidez nativa. Cuando la rotación de monedas se seca, la profundidad del mercado se deteriora en los principales intercambios. El aumento del volumen en dólares enmascara un mercado que fundamentalmente se está volviendo más delgado y más fácil de manipular.