La lista de EverNode ha hecho que sienta que el debate sobre las empresas de tesorería de activos digitales ha profundizado un nivel más. En contraste con el modelo iniciado por Strategy y MetaPlanet, que recauda capital en los mercados financieros para adquirir activos específicos, EverNode claramente posiciona la simple tenencia como de primera generación, y se enfoca en operar una tesorería orientada a instituciones, con la intención futura de utilizar préstamos y DeFi en XRPL para aumentar el valor de XRP por acción. Cada activo tiene propiedades distintas: BTC es oro digital / activo de reserva, mientras que XRP es un activo más orientado a utilidad. Dado que los objetivos de los inversores son diferentes, es poco probable que la valoración de EverNode genere una salida directa de capital desde Strategy o MetaPlanet. Además, esto también contribuye a expandir el reconocimiento general de la categoría. Sin embargo, ya existe presión sobre el enfoque puro de acumulación. La existencia de ETFs spot y el hecho de que el mNAV haya fluctuado cerca o por debajo de 1x han debilitado la capacidad explicativa de la acumulación basada únicamente en la prima del mercado de capitales. Aquí radica el estancamiento relacionado con Bitcoin. Aunque Strategy ya está evolucionando ligeramente con acciones preferentes y reservas en efectivo, y MetaPlanet con operaciones de venta y recompra para demostrar liquidez y su expansión en EE.UU., también están revelando sus límites fundamentales. Personalmente, no creo que un sistema de tesorería que depende exclusivamente de Bitcoin pueda crear nuevo valor. El ciclo de emitir acciones para comprar BTC, y que las acciones suban cuando lo hace BTC, puede ser efectivo para recaudar capital, pero esencialmente no es más que un apalancamiento del precio del BTC. Sin creación independiente de valor, contribución al ecosistema o operaciones productivas, es difícil que estas entidades tengan una relevancia más allá de ser meros envoltorios del BTC. ¿Está EverNode consciente de este punto al poner en primer plano su capacidad operativa? La diferencia entre simplemente poseer activos y buscar generar algo a través de ellos será, sin duda, el punto de inflexión que definirá la valoración futura de las empresas de tesorería. Mientras exista la escasez de Bitcoin y la demanda como activo de reserva, es poco probable que sean completamente eliminadas. Pero dudo que una continuación de este modelo dependiente del BTC pueda generar un valor empresarial sostenible.