Creo que todos estamos mirando los gráficos de bitcoin equivocados en este momento.. Seriamente, todos están observando el precio del BTC, los flujos de los ETF, esperando el próximo colapso o alguna gran noticia que pueda desencadenar un repunte. Pero sigo volviendo a algunas cosas que creo que no estamos prestando suficiente atención. Por un lado, ¿dónde se ha ido todo el mundo? El interés en bitcoin en Google parece increíblemente débil. La gente está aburrida, el retail ya no está tan entusiasmado como antes. ¿Pero no es eso interesante en sí mismo? Ya hemos visto esto antes... los mercados no siempre tocan fondo con algún colapso dramático. A veces la gente simplemente pierde interés y se va. No digo que hayamos tocado fondo, pero me pregunto quién está comprando realmente cuando nadie parece estar interesado ya. Luego hay algo más que me ha estado preocupando... la IA. Los mineros de bitcoin están mirando cada vez más hacia los centros de datos de IA, porque sus contratos de electricidad e infraestructura han adquirido repentinamente valor para algo distinto al minado de bitcoin. Ahora piensa en lo que eso significa. Algunos mineros podrían terminar ganando más dinero apoyando a la IA que minando BTC. ¿Qué pasa con la economía minera entonces? ¿Qué pasa con los mineros que no pueden competir? ¿Y podría esto cambiar cuánto bitcoin necesitan vender los mineros? No creo que estemos hablando lo suficiente sobre esto. Luego tenemos el 30 de octubre... ¡la expiración de las opciones de bitcoin! Dependiendo de cómo estén posicionados los dealers, sus coberturas podrían estar influyendo en algunos de los movimientos de precio que estamos viendo. Comprando en las caídas, vendiendo en los repuntes, posiblemente manteniendo al bitcoin dentro de un rango. Pero ¿qué pasa cuando expiran esas opciones? ¿Desaparece esa presión? ¿Aumenta la volatilidad? ¿O estamos esperando otro gran evento que resulte ser nada? Y una cosa más.. Todos siguen comparando bitcoin con acciones tecnológicas. Si las acciones caen, bitcoin cae. Esa es la suposición. Pero lo que me interesa es lo que está sucediendo dentro del mismo cripto. La dominancia de bitcoin ha sido relativamente fuerte mientras muchas altcoins siguen luchando. ¿Significa eso que bitcoin se está convirtiendo en un activo refugio? No necesariamente. Pero quizás los inversores se están volviendo mucho más selectivos sobre dónde están dispuestos a poner su dinero. No digo que bitcoin esté a punto de explotar ni que el fondo ya esté aquí. Realmente no lo sé. Solo pienso que es extraño que estemos pasando tanto tiempo mirando velas de 15 minutos cuando los cambios más grandes podrían estar ocurriendo en los mercados energéticos, la infraestructura de IA, la posición de las opciones y adónde realmente se está moviendo el capital. Quizás la verdadera pregunta no sea hacia dónde va bitcoin a continuación.. ¿Quizás sea si siquiera estamos mirando las cosas correctas para entender qué viene después?