La correlación de 120 días del bitcoin con el oro acaba de alcanzar el percentil 99,5 de todas las lecturas desde 2020. Su volatilidad realizada de 120 días se encuentra en el quinto inferior. Baja volatilidad. Correlación extrema con el oro. La imagen entre activos cruzados se vuelve aún más interesante. Durante los mismos 120 días: BTC / Oro: 0,52 BTC / SPY: 0,34 BTC / QQQ: 0,33 Durante la mayor parte de la era posterior a 2020, el bitcoin se negociaba como una acción tecnológica de alta beta. Su correlación mediana era de 0,40 con QQQ y de 0,11 con el oro. El oro lideró a QQQ en solo aproximadamente el 10 % de todas las ventanas. En septiembre de 2022, el bitcoin estaba en 0,64 con QQQ y 0,22 con el oro. Esa relación se ha invertido. La brecha entre la correlación del bitcoin con el oro y su correlación con QQQ ahora es de +0,19, la lectura más amplia en todo el conjunto de datos posteriores a 2020. Al controlar por QQQ, la relación del bitcoin con el oro se mantiene en 0,45. Al controlar por el oro, su vínculo con QQQ cae de 0,33 a 0,17. La exposición a acciones sigue presente; simplemente pasó al asiento trasero. El principal impulsor macroeconómico del bitcoin está rotando desde la pura aversión al riesgo hacia el complejo monetario y de activos duros, con una beta positiva en acciones aún acompañándolo. Actualmente, el bitcoin se negocia menos como tecnología apalancada y más como un activo monetario con una opción de compra "risk-on" adjunta.