Pontes se lanza este mes. El Eurosistema conecta plataformas DLT del mercado con TARGET, para que los activos tokenizados se liquiden contra dinero del banco central en lugar de contra una obligación de un banco comercial. La parte interesante no es la tecnología. Es la secuencia. Europa trata la liquidación como la capa que permanece pública, mientras que la capa de activos se vuelve privada y con permisos. La mayoría de los proyectos de tokenización aún resuelven la emisión primero y la liquidación al final. Ese orden es erróneo. La emisión es una escritura en una base de datos. La liquidación es donde realmente reside el riesgo de contraparte. Si el piloto se mantiene, la restricción vinculante en los mercados tokenizados en Europa dejará de ser si puedes acuñar el activo y se convertirá en quién tiene permitido conectarse a la pierna en efectivo.