Trump ha comenzado nuevamente a presionar para que la Reserva Federal baje las tasas, advirtiendo que si la Fed no reduce las tasas, cortará el comercio con los países que tienen déficit comercial con Estados Unidos. En realidad, Trump y Walsh ahora buscan cosas completamente diferentes. Trump quiere crecimiento y dinero barato: cuando las tasas bajan, al gobierno le cuesta menos pedir préstamos, a las empresas les resulta más fácil financiarse, y el mercado accionario y la economía tienen más facilidad para subir; Walsh busca proteger el poder adquisitivo del dólar y la credibilidad de la Reserva Federal. Cuanto más fuerte sea la presión de Trump, menos puede ceder Walsh, de lo contrario el mercado comenzaría realmente a cuestionar si la Fed aún tiene independencia. Lo más incómodo es que Trump, mientras presiona por una bajada de tasas, simultáneamente inicia guerras comerciales y toma acciones militares contra Irán. Los aranceles podrían aumentar los precios de los bienes, y la guerra mantiene el precio del petróleo por encima de los 90 dólares, lo que equivale a pedirle a Walsh que baje las tasas mientras sus propias acciones dificultan aún más esa posibilidad. Por eso, la importancia del CPI del 11 de septiembre se ha elevado enormemente. Bloomberg estima un CPI general anual del 3,4% y un CPI subyacente anual del 2,4%. Si la inflación subyacente continúa enfriándose claramente, la Fed aún tendrá motivos para considerar el alto precio del petróleo como un shock de oferta y esperar hasta septiembre; pero si el CPI vuelve a superar las expectativas, combinado con un empleo sólido y precios altos del petróleo, una subida de tasas en septiembre se volverá cada vez más lógica, y el mercado podría comenzar directamente a preciar una segunda subida en diciembre.