Mercados de crédito tranquilos ocultan una desconexión de un billón de dólares. Rara vez el crédito corporativo ha sido más tranquilo. Sin embargo, los bonos por aproximadamente $1 billón revelan una historia diferente bajo la superficie. Al analizar valores de alta calidad no financieros con más de tres años hasta su vencimiento, la cantidad de deuda que se negocia con spreads anormalmente amplios para su calificación crediticia se ha más que duplicado desde principios del año. Esto incluye casi $400 mil millones en Europa y aproximadamente $580 mil millones en bonos estadounidenses. Dado que el mercado de inversión general apenas ha cambiado, la divergencia es sorprendente.